EUR/USD 连续第三个交易日扩大涨幅，周一亚洲时段交投于 1.1390 附近。与此同时，欧元仍易受避险需求变化影响；若中东局势相关消息推动避险情绪升温，可能带动美元走强。市场焦点集中在美伊紧张关系。路透报道称，双方同意在海湾地区暂停敌对行动，并就霍尔木兹海峡问题重启谈判。此前，伊朗一枚投射物于周四击中一艘货船，引发报复性打击；双方亦相互指控对方违反 6 月 17 日的临时停火协议。双方代表团预计将于周二在卡塔尔会面。
市场同时跟踪欧洲央行（ECB）政策预期，因为能源价格回落缓解了短期通胀担忧。德国商业银行（Commerzbank）模型显示，即便油气价格下行，在企业将累积成本压力向消费者转嫁的背景下，基础通胀仍可能在年末前维持在接近 3% 的水平，并预测 ECB 将在 9 月进行最后一次加息。在外汇市场结构方面，欧元在 2022 年全球外汇交易中占比 31%，日均成交额超过 2.2 万亿美元；其中 EUR/USD 估计占全部交易的约 30%，其次为 EUR/JPY（4%）、EUR/GBP（3%）和 EUR/AUD（2%）。
地缘政治风险与短期波动策略
鉴于 EUR/USD 汇价在 1.1390 附近表现强势，我们正密切关注明日（6 月 30 日）举行的美伊会谈。若外交层面出现积极进展，可能削弱美元的避险吸引力，推动汇价进一步上行。然而，若谈判破裂，则存在明显的“避险情绪升温—资金回流美元”的风险。
短期限 EUR/USD 期权的隐含波动率已从月均 6.5% 升至 8.2%，显示市场正在为潜在的快速行情定价。我们认为，交易者可考虑跨式（straddle）或宽跨式（strangle）等策略，以在不押注方向的情况下把握预期波动上升带来的机会。卡塔尔会谈结果很可能成为短期的直接催化剂。
ECB 政策前景与中期市场布局
除地缘因素外，我们认为欧洲央行为欧元提供了相对支撑的政策环境。最新欧盟统计局（Eurostat）数据显示，欧元区 5 月核心 HICP 通胀仍处高位，为 2.9%，强化了“仍有一次加息在途”的判断。基于此，我们倾向通过可在三季度受益于欧元走强的衍生品进行布局。
期货市场当前计入 ECB 在 9 月议息会议实施最后一次 25 个基点加息的概率约为 70%。这一偏鹰预期应继续为欧元提供内在支撑。我们建议考虑配置更长期限的 EUR/USD 看涨期权（call），以获取潜在的政策驱动型强势敞口。
这一情形与美国形成对比：最新核心 PCE 物价指数回落至 2.7%，处于美联储可接受区间之内。政策分化加深——ECB 仍偏鹰而美联储趋于中性——是我们对欧元形成中期看多观点的重要原因。在美国价格压力缓和的背景下，EUR/USD 成为更具吸引力的多头配置。
基于该分化，我们也在评估利率互换与远期合约等工具，以受益于欧元区与美国利差走阔。关键关注点包括下一次欧元区通胀数据以及 ECB 官员的前瞻指引。若欧洲收益率相对美国收益率维持更高水平，或将吸引资本流入欧元资产并支撑欧元。
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