地缘政治风险再度升温，推动亚洲市场收益率整体上行。星展集团研究（DBS Group Research）在这一地区性走势下，将印度国债（G-Secs）定位为战术性久期机会。该行区分了两类市场：一类是近期重新定价带来更佳入场点，另一类则是重新定价加剧既有担忧；星展将印度归入前者。
星展认为，此轮印度市场抛售更偏向于宏观层面的广泛重新定价，而非国内基本面恶化。该行同时指出，结构性需求仍在、外资参与持续，并预计在风险情绪企稳后，本轮收益率上冲将逐步消退。基于此，星展将10年期品种作为更具吸引力的加仓久期的优选期限点，在更具性价比的入场水平上增加久期敞口。
稳健基本面与宏观驱动的过度反应
近期印度政府债券收益率出现明显上冲，受地缘政治不确定性普遍扰动影响，10年期G-Sec一度触及7.15%。不过，我们认为这次重新定价属于宏观因素驱动的过度反应；印度国内基本面依然稳健，并未出现恶化。
印度的内生增长逻辑仍然稳固，6月CPI通胀录得相对可控的4.5%。印度储备银行（RBI）将政策利率维持在6.25%，在全球噪音干扰下释放出政策取向稳定的信号。此外，外资参与依旧强劲：在债券指数纳入进程持续推进的带动下，今年以来债券市场新增流入超过80亿美元。
久期敞口的战术机会与衍生品策略
我们将其视为增配久期的战术性机会，尤其是在10年期期限段。对衍生品交易者而言，这意味着可考虑在10年期国债期货合约上建立多头头寸，以在收益率可能回落时获取收益。在当前收益率处于相对高位的入场水平下、且风险情绪尚未完全企稳之前，该交易更具吸引力。
另一种方法是利用利率期货期权构建对债券价格的偏多观点。买入看涨期权可提供一种带杠杆的方式，布局收益率回落至上月约6.9%水平的情景。该策略亦可在全球避险情绪持续时间超出预期时，将下行风险控制在期权权利金范围内。
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