日本5月新屋开工同比增长33.9%，高于市场一致预期的31.8%。这一结果表明，当月住宅建设活动增速快于分析师此前预测。
实际增速与预期之间的差值为2.1个百分点。本次公布数据指的是日本5月新屋开工的同比指标。
对货币政策与外汇市场的启示
5月新屋开工数据意外走强，指向国内经济韧性较强。我们认为，这将加大日本央行（BoJ）比此前预期更早重新评估其超宽松货币政策的压力。这一进展意味着，未来数周内央行政策立场存在潜在转向的可能。
因此，我们倾向于布局日元走强，预期美元/日元（USD/JPY）下行。鉴于日本5月核心CPI近期公布为2.8%，仍顽固高于2%的政策目标，加息的理由正在累积。我们考虑买入日元看涨期权，或买入美元/日元看跌期权，期限选择在7月下旬日本央行会议之后。
股票与债券市场策略
对于日经225等日本股票市场，后续路径不确定性更高，从而带来波动率交易机会。一方面，经济走强利好企业盈利；另一方面，加息预期升温可能限制股指上行空间。我们认为，适合采用日经期货跨式（straddle）等期权策略，以交易预期中价格波动的上升。
我们也关注日本国债（JGB），预计收益率将延续上行趋势。从历史经验看，强劲的国内数据往往会对日本央行的收益率曲线控制（YCC）政策形成压力，我们预计本轮同样如此。做空JGB期货是对冲并布局这一情景的直接方式，因为市场大概率会将政策转向预期计入价格之中。
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