新加坡2026年第一季（1Q26）国内生产总值（GDP，指一个经济体在一定期间内生产的所有最终商品与服务总值）数据被上修，但贸工部（MTI）维持2026年增长预测在2.0%–4.0%。大华银行（UOB）把本身对2026年GDP预测从2.5%上调至3.2%，并预估2027年为2.1%，并把上调归因于与人工智能（AI，用电脑系统模拟人类学习与判断能力）相关的需求持续，以及电子业信号转强。

该行指出，电子业采购经理指数（PMI，用问卷衡量制造业景气，50以上代表扩张）4月从3月的51.4升至51.7；其中新订单指数（反映新接订单强弱）从52.0升至52.3，订单积压（未完成订单量）从51.4升至51.7。

外部数据也显示区域半导体周期（行业景气循环）动能：韩国5月前20天出口数据显示，半导体出口同比飙升202%。在UOB的基准情景（baseline，最常见、假设条件不变的预测）下，2026年增长将温和高于潜在增长（potential，经济在不引发通胀压力下的长期可持续增速），意味着产出缺口（output gap，实际产出与潜在产出的差距；为正代表经济偏热）为正0.6%。不过，前景取决于中东冲突引发的供应中断持续时间与影响程度。

新加坡《Economic Survey of Singapore 1Q26》专栏文章（Box Article）2.1点出风险：电价上升，以及关键半导体投入品（inputs，生产所需原料与材料）如氦气（helium，用于部分晶圆制造与冷却）、溴（bromine，用于部分化学材料与制程）和硫（sulfur，用于化工原料与部分制程）可能供应受扰，进而拖慢半导体产量。

在科技与出口动能延续下的股汇机会

鉴于新加坡增长被明显上修，我们认为市场可能低估本地股市进一步上行空间。AI相关电子需求持续，最新5月制造业PMI（衡量制造业景气）小升至51.9，显示强势延续。可考虑买入海峡时报指数（STI）看涨期权（call option，赋予在到期前/到期时以固定价格买入的权利）并以第三季3,500点为目标。

邻国的强劲数据，尤其韩国5月前20天半导体出口同比增长52%，进一步强化上述看法，显示区域科技景气具备动能，并将直接利好新加坡企业。可关注买入目前相对强势（relative strength，与大盘相比表现更强）的半导体相关个股看涨期权。

强劲增长可能使新加坡金融管理局（MAS，央行职能机构）延续渐进式升值（让新元汇率逐步走强）以抑制输入型通胀（进口价格上涨带来的通胀）。因此，我们预期未来数月新元兑美元走强。卖出价外（out-of-the-money，执行价对卖方更不利、当前较难被行权）美元/新元看涨期权，可在“本币稳定偏强”的情景下获取期权金收入。

应对波动与供应链风险的对冲策略

但需主动对冲上述显著下行风险，主要来自中东供应链中断。近期全球航运集装箱运价上升（运输成本），Freightos Baltic Index（反映集装箱即期运价的指数）过去一个月上涨30%，说明风险可能快速升温。买入到期三个月的STI看跌期权（put option，赋予以固定价格卖出的权利），可作为成本较低的组合对冲，以防市场突然下跌。

科技景气强劲与全球供应链不稳并存，往往推高市场波动（volatility，价格涨跌幅度变大）。与其押单一方向，交易者可使用如STI跨式策略（straddle，同时买入同执行价的看涨与看跌期权），只要指数在到期前出现较大单边波动，无论上涨或下跌都有机会获利。