美国企业库存2月下滑1.1%，低于市场预期的增长0.3%。
数据显示，库存走势与预测相反，反映美国企业整体库存月度减少。
需求带动去库存
2月企业库存大幅下跌，显示消费者与企业需求比先前预估更强。企业卖货速度快于补货速度，意味着接下来为了“补库存”（把库存恢复到正常水平）而增加生产与进货订单，第二季经济增长可能更强。
这一判断也与我们收到的2026年3月最新数据一致：零售销售增长0.8%，明显高于预期。此外，最新ISM制造业PMI（供应管理协会的制造业采购经理指数，用来衡量工厂景气；高于50代表扩张）报51.5，显示制造业活动数月来首次明显扩张。这些数据说明，本次去库存主要由需求强劲导致，并非企业主动计划缩减库存。
不过，经济意外强劲也让通胀与美联储后续政策更复杂。3月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）同比升至3.6%，高于预期，意味着美联储（美国中央银行）短期内几乎没有理由降息。市场需要重新计价：利率可能在整个夏季维持在较高水平。
回看2025年第三季，也曾出现类似但较轻微的去库存，随后工业生产在假日季前明显回升。当时债券收益率（债券利息回报率，通常随市场对利率预期变化而波动）上升，因为市场减少了对降息的押注。这个历史对照显示出一种可能重复的模式。
