美元/加元交投于1.4215附近，加拿大丰业银行（Scotiabank）称其处于盘整阶段；尽管过去一周美加短端利差收窄，加元仍维持偏软基调。随着确认美国将不再续签《美墨加协定》（USMCA），贸易不确定性仍是市场焦点，这将延长加拿大与墨西哥出口商面临的不确定性；与此同时，市场预期加拿大央行（BoC）第二季度《企业展望调查》（Business Outlook Survey）将反映部分谨慎情绪。
丰业银行表示，加元在基本面上仍显“偏便宜”，但其相对该行均衡估值1.4141的低估幅度在过去一个月持续收敛，暗示美元/加元上行空间有限。该行亦提示风险：持续六周的美元反弹可能只是短暂休整，随后仍可能再度上攻；上方阻力位见1.4250/1.4300区间，下方支撑位在1.4150及1.4075/1.4080。该行将立场定性为中性，并补充称美元日线RSI指标仍处于极度超买状态。
贸易与经济不确定性下的加元走弱
基于美元/加元当前在1.4215附近的盘整，我们判断汇价短期或维持区间震荡，并略偏上行。尽管收益率利差收窄，加元仍未能收复失地，凸显其内在疲弱。此类偏软与美国正式不续签USMCA后持续发酵的贸易不确定性直接相关。
今晨公布的加拿大央行《企业展望调查》验证了我们的担忧：企业情绪明显下滑，未来销售指数降至2025年第四季度以来最低水平。此外，上周公布的就业数据亦弱于预期，显示加拿大6月仅新增1.5万人就业；相比之下，美国新增就业人数达21万人，表现强劲。上述分化的宏观指标继续对美元相对加元形成支撑。
衍生品策略与技术面展望
对衍生品交易者而言，在此环境下对冲加元进一步走弱风险更为稳妥。我们认为，加拿大出口商可考虑买入行权价在1.4300附近的美元看涨期权（USD call），以防范未来数周汇价向上突破的风险。若希望利用区间行情获利，可通过“卖波动率”策略（如铁鹰策略 iron condor）进行布局，例如在1.4050附近卖出看跌期权、在1.4300附近卖出看涨期权。
尽管美元在日线RSI上技术性超买、意味着短线或有停顿，但我们仍将回落至1.4150支撑附近视为逢低买入机会。该情形与2017-2018年北美自贸协定（NAFTA）重新谈判时期相似：在漫长不确定性背景下，美元/加元虽阶段性盘整，但整体呈缓慢抬升走势。后续市场关注点将转向两国即将公布的CPI数据，以评估货币政策分化（政策利差）可能带来的影响。
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