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德国商业银行（Commerzbank）莫西斯·林：油价冲击令韩元维持波动；韩国央行在区间震荡中提供支撑

by VT Markets
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Mar 12, 2026
更高油价加上韩国依赖中东原油，推高韩元波动。自2025年12月以来，美元/韩元（USD/KRW，指1美元可兑换多少韩元的汇率）在1,420至1,500之间来回震荡。 今年以来，韩元兑美元下跌1.8%。韩国央行（Bank of Korea，简称BoK）警告，干预风险正在上升，因为它认为近期韩元走势与经济基本面（指经济的核心状况，如增长、通胀、贸易与财政等）出现偏离。 市场预计央行暂时维持利率不变。同时，央行可能采取“观望”做法，并把重点放在外汇稳定。 对市场的支撑可能包括在境内与境外韩元市场进行“平滑操作”（smoothing operations，指央行在外汇市场买卖外汇以减缓汇率过快波动，但不一定改变长期趋势）。这类操作可由央行外汇储备（foreign exchange reserves，指央行持有的外币资产，用于稳定汇率与应对外部冲击）提供支持。 对衍生品（derivatives，指价值来自汇率等标的的金融合约，如期权与掉期）交易者而言，这代表USD/KRW的1,500水平正形成强阻力位。卖出看涨期权（call options，指买方有权在到期前/到期时以约定价格买入标的的合约）或建立熊市看涨价差（bear call spread，指同时卖出较低行权价看涨期权、买入较高行权价看涨期权，以获取权利金并限制风险的策略），并把行权价设在这一心理关口之上，未来几周可能更有效。央行立场显示，若汇率继续大幅走高，将更容易遭遇阻力。

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