德国商业银行（Commerzbank）表示，霍尔木兹海峡原油流量的不确定性以及相互矛盾的过境数据正在拖累布伦特原油前景；后续方向预计将取决于即将发布的美国能源信息署（EIA）、国际能源署（IEA）和欧佩克（OPEC）报告，以及中国贸易数据。该行将中国原油进口增速回升与更高的现货实物流量联系起来，并认为这可能对布伦特油价形成上限。
一个月前，EIA下调了经由霍尔木兹海峡的运输量预期，并预计第三季度海湾地区的产量损失将高于7月份录得的水平。然而，有关通过船对船（STS）转运等方式“绕行”的报道，可能促使EIA给出更为乐观的评估；与此同时，在更高油价假设下，该机构已小幅上调其对美国明年原油产量的预测。市场还将关注经合组织（OECD）库存与全球需求前景：随着中国能源危机加速向电动化出行转型，原油需求受到抑制。
供需不确定性加剧之际，布伦特原油期权波动率攀升
我们建议衍生品交易员在迈向2026年9月中旬之际，为布伦特原油期权波动率走高做好准备。近期布伦特价格徘徊在每桶约73美元的数月低位附近，主要受持续的需求担忧与供应不确定性驱动。该价格压力与全球供应通道的矛盾信号以及即将公布的宏观数据紧密相关。
我们建议密切跟踪霍尔木兹海峡的每日过境量，诸如船对船转运等“绕行”方式令市场难以形成一致判断。历史上，全球约20%的石油液体消费量每日需经过这一战略性咽喉要道，因而任何通行能力的变化都将对市场高度敏感。若后续报告证实这些绕行方式正在有效缓解瓶颈，我们预计布伦特价格仍可能进一步下行。
市场格局变化下的策略性交易路径
我们必须立即关注下周EIA、IEA与OPEC的报告发布，同时关注中国最新的贸易收支数据。中国向电动汽车快速转型——近期新能源车在国内汽车销量中的占比已超过50%——正在结构性削弱该国长期原油需求。交易员可考虑买入保护性看跌期权（protective puts）或构建偏空价差策略，以把握需求逆风叠加带来的机会。
我们认为当前最具战术性的做法是运用波动率策略，例如买入跨式组合（long straddles），以在不押注明确方向的前提下捕捉价格大幅波动。中东供应韧性与中国进口偏弱的组合，使未来数周交易环境高度不可预测。若下周报告偏空，围绕关键每桶70美元支撑位下破进行布局，或可带来可观回报。
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