德国商业银行称3月通胀放缓至3.5%,但在印尼盾走弱、风险上升之际,印尼央行仍保持警惕

by VT Markets
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Apr 6, 2026
印尼3月消费者物价指数(CPI,衡量居民日常商品与服务价格的指标)按年增长放缓至3.5%,回到印尼央行(Bank Indonesia,简称BI)的目标区间。市场预计未来几个月通胀会继续降温。 不过,通胀仍有上行风险,主要与中东冲突可能长期化有关。可能的传导渠道包括:更高的海运与物流运费(freight costs,运输费用)、供应链受阻(supply chain disruption,原料与零部件运输不顺、交货延迟)、企业与家庭出于担忧而提前囤货(precautionary stockpiling)。同时,燃油补贴仍在实施,短期可压低油价对通胀的冲击,但也可能让价格调整被延后。

印尼央行维持立场

市场预计印尼央行将在4月22日会议上把政策利率维持在4.75%不变。央行在3月会议上撤回“偏向降息”的指引(easing bias,指央行暗示未来更可能降息的倾向)。 这次政策转向,源于印尼盾波动加大与市场情绪走弱。美元兑印尼盾(USD/IDR,表示1美元可兑换多少印尼盾)上周突破17,000。 我们看到一个常见局面:印尼通胀在降温,但印尼央行难以放松政策。回顾2025年3月,当时CPI同样放缓至3.5%,央行也撤回了“偏向降息”的指引。核心压力仍是印尼盾偏弱,即使物价压力变小,央行也更倾向保持“偏鹰”(hawkish,偏向收紧或维持高利率以稳汇率与通胀)。

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