欧元/日元（EUR/JPY）周二上涨0.56%，终结此前连续三日跌势，交投于181.90附近。此番走势发生在美国与日本当局对外汇市场实施干预之后，干预推动日元相对其他货币走强，但本轮反弹未能改变整体偏空的基调。
在上周干预之后，该交叉盘从此前的多头趋势转为区间震荡并略偏下行，原因在于其此前曾上破200日简单移动均线（SMA）。相对强弱指标（RSI）正向超卖区域下行，令下行风险仍处于焦点：若跌破180.00，将打开179.30（8月3日周期低点）空间，随后关注178.82（2025年10月30日高点）。上行方面，若上破182.00，将把183.00纳入视野，其后为200日SMA所在的183.74。
技术展望与交易策略
我们认为，衍生品交易者应为欧元/日元进一步下行做好准备，因为近期反弹难以有效突破关键阻力位。当前汇价约在181.90附近，仍低于200日简单移动均线183.74，整体动能仍明显偏向空方。交易者可考虑建立空头头寸或买入看跌期权，目标指向跌破180.00这一心理支撑位。
若空方成功将市场打压至180.00下方，我们预计下一目标将依次指向179.30（8月3日周期低点）以及178.82（2025年10月30日高点）。RSI目前正向超卖区间回落，为该偏空判断提供支撑。不过，若有效上破182.00，将否定短线偏空观点，并可能推动汇价回升至183.00附近。
基本面驱动与风险管理
本轮下行压力主要由基本面变化驱动，尤其是欧日债券收益率利差收窄。欧洲央行延续降息周期之际，日本央行则逐步推进货币政策正常化，使10年期日本国债收益率维持在1.1%附近的相对高位。利差收窄提升了日元资产的相对吸引力，削弱了传统“欧元/日元套息交易”的收益优势。
近期全球货币当局的联合干预亦显著抬升市场波动，给予日元更强的避险属性支撑。从历史经验看，如此规模的强力干预往往会带来更持久的情绪与定价变化，类似于2024年高波动阶段出现的重大汇率干预。我们建议在183.74附近（200日SMA）设置紧密止损，以应对突发的逆趋势急涨风险。
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