周四欧洲时段，NYMEX WTI期货上涨0.5%，报约82.10美元/桶，主要受霍尔木兹海峡周边潜在供应中断担忧支撑。美国与伊朗均表示对该通道拥有控制权；该海峡承载约全球五分之一的能源供应，同时航运量已明显收缩。Kpler数据显示，8月10日仅有6艘船舶通过，低于过去10日约11艘的均值；相比之下，战前日均通行量约为130至140艘。
欧佩克将今年全球石油需求增速预测下调至58万桶/日，低于此前的78万桶/日。从技术面看，WTI在自7月2日低点67.09美元至7月23日高点92.25美元走势的61.8%回撤位反弹后，仍守住20日指数移动平均线（EMA）80.07美元上方。14日相对强弱指标（RSI）为52.55；上方阻力位依次为82.54美元及86.11美元；下方支撑位在80.07美元与79.65美元，进一步支撑分别位于76.75美元、72.64美元及67.40美元。
地缘政治风险与交易策略
我们认为，衍生品交易者应为WTI原油在霍尔木兹海峡地缘紧张局势加剧背景下的波动率上行做好准备，该风险可能显著压制全球能源物流。最新航运追踪数据显示，这一关键通道的日通航量已降至仅6艘，较战前历史日均130艘以上的水平断崖式下滑。在美国与伊朗均宣称对这一“咽喉要道”拥有控制权的情况下（该通道历史上处理约全球20%的液体石油供应），供应中断风险或将长期化，从而对油价形成坚实底部支撑。
为把握这一动能，我们建议重点关注关键技术位：WTI目前在82.10美元附近运行，稳居20日EMA（80.07美元）上方，形态偏强。若价格回踩80.00美元附近的即刻支撑，交易者可考虑布局短期限看涨期权，初步目标看向82.54美元阻力，其后关注86.11美元。该偏多情景亦受到RSI（52.55）处于中性水平的支持，表明在市场进入超买区间之前仍有进一步稳步上行空间。
在供应威胁与需求走弱之间权衡
不过，上述偏多判断需与更疲弱的需求信号相权衡，尤其是在欧佩克将全球石油需求增速预测下调至58万桶/日之后。历史经验表明，当严峻的供应威胁与全球需求走弱相互碰撞时，能源市场往往呈现剧烈且不可预测的波动，而非平滑的单边上行。为应对这一高波动环境，交易者可考虑基于波动率的策略，例如买入跨式（long straddle）或牛市价差（bull call spread），以在捕捉地缘事件驱动的价格急升的同时限制下行风险。
亦可参照历史案例，例如20世纪80年代“两伊战争”期间的“油轮战”，当时波斯湾类似扰动曾引发短暂但猛烈的价格飙升。此外，美国战略石油储备（SPR）仍处于约3.75亿桶的历史低位附近，使全球市场可用于吸收突发供应冲击的“安全垫”更薄。在缓冲不足的背景下，若霍尔木兹海峡出现进一步军事升级，或迅速触发恐慌性买盘，推动WTI突破86.11美元阻力位。
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