伦敦股市本周开盘走强，富时100指数延续自8月初走弱以来的修复行情。黄金走强提供支撑，部分对冲了BP以及权重医药股的下跌。相较之下，全球大型科技股继续落后，使得以美国为主的基准指数（如纳斯达克100指数）承压，亚洲交易时段形成的负面情绪延续至美国时段。
被形容为美国国债市场“干预”的动作，维持了市场对美元替代品的需求，使黄金与比特币的反弹在新一周得以延续。市场关注点亦仍集中在亚洲科技动态，包括三星的股东回报计划与阿里巴巴的股份配售，而英伟达的业绩继续影响整个板块的仓位布局。尽管关于“贬值风险”的讨论再度升温，但美元作为主导货币的地位被描述为并未改变。
避险策略：黄金与比特币
我们认为，衍生品交易者应优先配置黄金与比特币合约的多头头寸，以把握美元贬值担忧加剧带来的机会。黄金价格持续在每盎司2,500美元上方测试支撑，比特币亦保持强劲动能，这些替代资产正充当关键避险工具。买入黄金ETF看涨期权以及比特币期货看涨期权，有助于我们捕捉宏观驱动的上行空间，同时将风险严格限定在可控范围内。
科技板块对冲与价值轮动
另一方面，未来数周我们应考虑对科技敞口进行对冲，或买入纳斯达克100指数看跌期权。全球科技股脆弱性已较为明显，受到亚洲企业更新偏弱以及高标的股份出售等因素拖累。对主要科技股构建熊市看跌价差（bear put spread），可在不过度支付高隐含波动率溢价的情况下，从下行动能中获利。
最后，我们建议关注以价值股权重较高的市场（如富时100指数），以获取由商品价格支撑的稳健做多机会。历史上，当黄金与能源价格上行时，此类偏价值指数往往跑赢科技权重更高的基准，这正是我们在今年8月所观察到的轮动格局。运用相关指数期货的牛市看涨价差（bull call spread），可提供更低成本、偏防御性的策略选择，因为全球资金正阶段性从成长股回撤。
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