墨西哥6月总体通胀低于预期。市场原本预计环比下降0.13%，但实际降幅更深。指数当月环比下跌0.27%，凸显价格压力弱于预测。
与一致预期相比的偏离十分明显，实际读数低于预期0.14个百分点。6月的负值意味着总体指标出现环比收缩，使最新数据在边际上更偏向“去通胀”。
对货币政策与墨西哥比索的影响
我们认为，6月通胀数据为-0.27%（而非预期的-0.13%）是墨西哥央行（Banxico）政策转向的明确信号。这一显著低于预期的结果，为央行较市场此前判断更早考虑降息提供了“绿灯”。市场现在必须对墨西哥货币政策的远期路径进行全面重新定价。
利率互换市场已在反应，我们也应跟随这一变化。截至今晨，隔夜指数互换（OIS）已计入墨西哥央行在8月下次会议降息25个基点的概率为85%。因此，我们应考虑在TIIE期货上进行布局，或在利率互换中做“接收固定利率”（receive fixed），以把握短端利率下行带来的机会。
这一前景将对墨西哥比索形成即时压力。与美国之间的利差扩大（或利差优势收窄）很可能削弱本币，我们目前关注未来数周USD/MXN向18.75水平上行的可能性。我们认为，买入近端USD/MXN看涨期权是布局潜在贬值风险的有效方式。
Banxico的历史表现与股市机会
历史上，Banxico行动果断，曾将政策利率上调至本轮周期高点11.25%，以应对过去几年的通胀。本次通缩式读数成为强有力的催化剂，推动其更快开启紧缩周期的“逆转”（即更快降息），且速度可能快于上周市场定价。潜在转向节奏的加快将带来交易机会。
在股票衍生品方面，融资成本下降应对墨西哥股市构成利好（tailwind）。我们将关注IPC指数看涨期权的机会。国内收入敞口较高的公司，预计将从金融条件放松中获得更为显著的受益。
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