墨西哥比索连续第三个交易日下跌，跌幅超过0.4%，因美元/墨西哥比索（USD/MXN）升至17.29，并上破100日简单移动平均线（SMA）17.26。在美联储将联邦基金利率上调25个基点至3.75%–4.00%，以及墨西哥央行（Banxico）在结束降息周期后将基准利率维持在6.50%不变之后，墨美利差收窄至对比索有利的2.50%，为2015年以来最小。墨西哥8月零售销售环比从-0.2%改善至-0.1%，但未及市场预期的增长0.2%；同比增速也从2.9%放缓至1.8%。
早前市场走势显示，USD/MXN曾在2020年4月升至25.78，随后下行至2024年4月的16.26；目前该汇价位于50/100/200日SMA密集区17.1558之上。技术图表方面，阻力位参考18.1651与21.0808，支撑位见于17.155与16.8866；14日相对强弱指数（RSI）报65.1。市场焦点转向Banxico利率决议以及美国PMI初值、就业数据与消费者信心；在美联储偏鹰表态后，Prime Terminal将12月加息概率定为90%。
技术面变化下的衍生品交易机会
我们建议衍生品交易者围绕USD/MXN在上破100日简单移动平均线（SMA）17.26后形成的持续上行切换进行布局。随着即期价格突破17.29，技术偏向已转为多头，意味着做空比索敞口（short MXN exposure）目前更具吸引力。为把握该动能，我们建议买入短期限USD/MXN看涨期权，以在控制下行风险的同时捕捉进一步上行空间。
利差与国内数据驱动
驱动本轮变化的核心因素是美墨利差快速收窄至仅2.50%，为2015年以来最低水平。历史经验显示，当套息收益缓冲变薄时，海外投资者往往会迅速解除其“做多比索”的头寸，从而推动汇率对出现快速上行。我们预计这一去杠杆/平仓过程将在未来数周加速，尤其是在Banxico将政策利率暂停于6.50%而美联储暗示仍可能进一步加息的背景下。
进一步的压力来自墨西哥最新国内数据：8月零售销售环比萎缩0.1%，同比增速降至1.8%。经济降温叠加市场对12月美国再次加息的概率高达90%，显著利多美元。因此，我们建议交易者通过买入看跌期权或做多USD/MXN期货，对以比索计价资产进行对冲，以防范比索持续走弱风险。
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