周一假期过后，印度卢比基本持平，USD/INR徘徊在94.35–94.38附近，市场正在评估霍尔木兹海峡附近新增的地缘政治风险——该航道关联全球近五分之一的能源供应。周末该地区的空袭令市场再度担忧供应中断，不过随后美国与伊朗同意停火，并安排于周二在阿曼举行会谈。油价回落至接近战前水平缓解了短期压力，但鉴于印度对进口原油的依赖，一旦冲突再起仍将构成风险。
美元指数在101.30附近保持稳定，市场正迎来密集数据周，核心为周四公布的6月非农就业报告，同时还包括ISM制造业PMI、ADP就业变动以及5月JOLTS职位空缺。通过CME FedWatch反映的政策定价显示，市场认为美联储今年至少加息一次的概率接近90%。技术面上，USD/INR仍位于20周期EMA（94.80）下方，更广义的下降趋势线自约97.10延伸；支撑位在94.1051附近，RSI（14）约为44。另据数据，印度2006年至2023年的平均增长率为6.13%，印度央行（RBI）的通胀目标为4%。
地缘政治风险与油价敏感性
我们正密切关注明日在阿曼举行的美伊会谈，因为任何不利结果都可能直接影响油价。布伦特原油周末一度飙升至接近每桶90美元，随后回落并稳定在约87美元；若会谈破裂，油价很容易再度上探此前水平。鉴于印度卢比对能源成本高度敏感，这将显著增加其不确定性。
由于印度超过85%的原油依赖进口，若油价持续上行将对卢比形成沉重压力。因此，我们正在考虑买入短期限的虚值USD/INR看涨期权，以较低成本布局在地缘紧张升级时卢比可能出现的快速贬值风险。
关键市场事件与波动率展望
本周另一项重大事件是周四发布的美国非农就业（NFP）报告。当前市场一致预期为6月新增就业约19.5万人。若数据显著高于该水平，将强化市场对美联储今年加息的近90%概率预期，从而提振美元。
鉴于伊朗会谈与NFP数据均可能带来“二元结果”，我们认为未来波动率将处于高位。USD/INR期权的一周期隐含波动率已升至7.5%，高于月度均值6.0%。这表明诸如跨式策略（straddle）等、可在价格大幅向任一方向波动时获利的策略值得考虑。
从技术面看，USD/INR位于94.38附近的关键位置，略高于94.10的核心支撑线。我们将该水平作为交易触发点。若有效跌破该支撑，可能意味着卢比进一步走强，届时我们将考虑买入看跌期权或建立期货空头头寸。
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