黄金（XAU/USD）周二交投于4,328美元附近，此前自盘中低点4,291美元反弹，市场正在消化最新的中东消息。据伊朗方面表示，若美国解除对伊朗港口的封锁并缓解军事压力，伊朗将在七天内重新开放霍尔木兹海峡，该信息通过斡旋方转达。美元回吐早前涨幅，美元指数（DXY）从盘中高点100.67回落至约100.50，前者为7月30日以来最高水平。油价连续第五个交易日下跌，WTI原油在90美元附近徘徊，本周累计跌幅超过5%。尽管周末美伊相互威胁令紧张局势仍处高位，市场关注点已转向联合国大会。
在鹰派美联储前景影响下，黄金反弹仍受抑。美联储上周将联邦基金利率上调25个基点至3.75%–4.00%，18位官员中有16位预计今年至少还将加息一次。技术面上，XAU/USD位于50日与100日简单移动均线（SMA）上方，分别为4,301美元与4,316美元，但仍低于200日SMA的4,541美元；RSI为47，MACD位于零轴下方。支撑位在4,316美元与4,301美元，随后为4,150美元与4,000美元；阻力位在4,541美元与4,700美元。
区间策略与关键支撑位
我们建议衍生品交易者在未来数周对黄金采取区间震荡策略，重点关注50日均线4,301美元与100日均线4,316美元之间的狭窄区间。鉴于在美联储加息周期中，黄金与实际利率预期历史相关性约为70%，只要联邦基金利率仍朝向4.25%的路径推进，上行空间预计将受到限制。交易者可运用卖出宽跨式（short strangle）或铁秃鹰（iron condor）等期权策略，在市场消化地缘政治与宏观信号相互博弈的过程中捕捉权利金收益。
我们必须密切关注4,300美元支撑位，因为一旦跌破，可能迅速触发自动化卖盘，将价格压向4,150美元区域。该潜在下行在历史上与高能源价格阶段相符；2022年末WTI原油处于类似高位时，黄金曾出现短期流动性回撤，随后企稳。若支撑守住，我们建议买入保护性看跌期权（protective puts）或构建熊市看跌价差（bear put spreads），以对冲一旦霍尔木兹海峡顺利重开、全球通胀担忧缓解而引发的快速下跌风险。
看涨催化剂与上行潜力
在看涨因素方面，我们认为强劲的央行需求已形成坚实底部。近年来央行年度购金量创纪录，超过1,000公吨，并持续将ETF持仓支撑在六个月高位。若联合国大会相关会议释放积极进展，可能触发空头回补行情，推动金价快速上探200日均线4,541美元。对于希望把握该上行机会的投资者，我们建议使用10月到期的看涨期权（long call），在限制绝对风险的同时，利用潜在突破动能获取杠杆收益。
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