特朗普周二表示，伊朗在夜间于霍尔木兹海峡上空击落一架美军“阿帕奇”攻击直升机，两名美军飞行员从附近海域获救，并称华盛顿别无选择只能作出回应。不过油价并未因此走高，反而下跌，因市场焦点转向通过谈判寻找“下台阶”方案，而非进一步升级冲突。伊朗外长警告称，靠近伊朗领土的外国军队不应对“意外”感到惊讶，应该离开；但原油在标题消息推动下的买盘仅维持数分钟便迅速消退。
鉴于通常约五分之一的海运原油需经由霍尔木兹，交易员更关注航运流量回升，以及有望达成重开航道框架的预期，同时美元走软也提供助力。价格走势方面，WTI开盘从略低于90美元下滑至接近85美元，随后在直升机消息刺激下一度拉升至88美元附近，但很快回落至86.50至87.00美元区间，并收于87美元附近。随机RSI（Stoch RSI）自超买区回落至区间中部；若上破88美元，或指向90美元；若跌破86.50美元，则将再度测试85美元。
市场焦点从冲突转向外交
市场对阿帕奇事件的反应已经说明一切。尽管出现直接军事对抗，原油价格却下跌，这显示市场不再交易更大范围战争的风险。相反，焦点已完全转向能否通过外交协议结束冲突的可能性。
原因很明确：重开霍尔木兹海峡才是唯一关键叙事。美国能源信息署（EIA）长期指出，每天超过2,000万桶原油（约占全球供应的五分之一）需通过这一“咽喉要道”。只要谈判仍在推进，这一体量的重要性远超单次军事摩擦带来的影响。
对油市交易与后市展望的策略含义
对未来数周的交易而言，这意味着：任何因战争消息引发的价格急拉，都应视为卖出机会。近期冲高至88美元后迅速遭到强力抛售，确认市场利用这些时点消化战争溢价，而不是建立新的多头仓位。预计这种“租用波峰而非持有波峰”的模式仍将延续。
从衍生品角度看，这种环境有利于从区间震荡或逢高回落中获利的策略。当新闻驱动隐含波动率飙升时，可考虑在88至90美元阻力区上方卖出看涨价差（call spreads），以收取权利金，押注反弹难以持久且难以有效突破。
历史上也多次出现类似情形：地缘冲突初期由恐慌推动的涨势往往会反转。例如，2022年俄乌冲突引发的初期油价飙升后，原油价格在随后的一年显著回落。我们认为，目前围绕伊朗紧张局势亦出现类似的“消息兑现即卖出”动态。
因此，我们的操作框架是在既有85至88美元区间内运行，并带有温和偏空的倾向。我们将86.50美元视为短期支撑，但若跌破85美元底部，则意味着更大幅度下行可能展开。在霍尔木兹谈判破裂或海峡实际重开之前，我们将继续逢反弹做空。
