欧元/美元在美联储决议与地缘政治风险下盘整
周二欧元/美元基本持平，市场在周三美联储决议前暂缓新的仓位调整，并等待本周后半段将公布的美国与欧元区GDP和通胀数据。汇价在触及1.1353（6月26日以来最低）后，回到1.1370附近交投。市场普遍预计联邦基金利率将维持在3.50%-3.75%；不过，CME FedWatch显示约有30%的概率出现加息25个基点的意外情形。美元指数（DXY）徘徊在101.50附近，接近一个月高位，支撑因素与利率预期及持续的地缘政治风险相关。
在地缘政治方面，美伊紧张局势仍是焦点：此前美国总统唐纳德·特朗普发表相关言论，另有阿曼向伊朗提出一项建议，拟通过“自愿费用”对霍尔木兹海峡进行“联合管理”。数据方面，ADP就业变动的四周均值从16.25K小幅降至15K。日程显示，周四将公布美国与欧元区第二季度GDP初值，并同步发布美国PCE通胀；周五将公布欧元区7月通胀初值。另据加拿大丰业银行（Scotiabank）指出，欧元兑美元下跌0.1%，并在1.13中段区域向一个月低位漂移，同时提到自上周四欧洲央行决议以来，市场对ECB利率上行的预期已趋于温和。
EUR/USD Trading Strategy and Volatility Outlook
我们建议衍生品交易者在未来几天避免对欧元/美元进行大规模单边方向押注，因为市场在1.1370附近处于盘整状态。鉴于周三美联储利率决议与周四重磅GDP数据相继来袭，我们预计汇价将从当前狭窄区间出现快速突破。历史经验显示，在这类“双重冲击”的宏观事件前48小时内，欧元/美元期权隐含波动率通常会上升15%至20%。
考虑到市场对“意外加息25个基点”的定价概率为30%，我们认为买入短期限跨式（straddle）或宽跨式（strangle）策略，是捕捉波动的较优方式。若美联储将利率维持在3.50%-3.75%不变，但强调油价带来的通胀风险，美元可能迅速走强并推动欧元跌破近期1.1353支撑位。反之，若出现完全鸽派的“按兵不动”，则有望引发风险缓解式反弹，汇价可能回升至1.1450附近区间。
Impact of Geopolitics and Eurozone Policy Expectations
我们还必须关注围绕霍尔木兹海峡升级的美伊紧张局势。该海峡承担约全球20%的石油液体运输通道，一旦发生突发性中断，可能推升原油价格，从而迫使美联储在通胀问题上更趋强硬，并令美元指数在当前101.50附近高位保持韧性。交易者可通过买入美元虚值看涨期权，或买入欧元虚值看跌期权，对冲这些地缘政治“黑天鹅”风险。
此外，欧元区利率预期正在降温：在近期政策会议后，市场削减了对欧洲央行进一步收紧的押注。这一基本面偏弱意味着，欧元/美元的任何上行反弹可能都将遭遇较强阻力。我们建议在期货仓位上设置更紧的止损，并将策略重点放在以波动率为核心的期权交易上，以应对即将到来的“数据密集期”。
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