新台币仍承压，美元兑新台币（USD/TWD）已上破32。此轮美元需求主要由外资卖超台股以及季节性的股利与获利汇回资金流所驱动，而非国内基本面转弱。央行将本次走势形容为“以美元走强为主导”，同时亦指向投资组合资金流动及台股估值偏高；据报央行已要求本地银行在同一日执行大额美元卖单，以加速市场自然美元供给、缓和贬值压力。
技术指标方面，USD/TWD 动能仍偏多，RSI 处于超买区间，意味着在存在回撤（snapback）可能性的同时，上行风险仍未排除。阻力位关注32.22（据称为2025年高点至低点行情的76.4%斐波那契回撤位），其后阻力区在32.50/60。支撑位位于31.95与31.76（21日均线）。短期内，汇价仍对资金外流延续及美元情绪偏强（直至FOMC会议纪要前后）较为敏感；不过，出口商美元卖汇及官方引导可能降低USD/TWD无序上行的风险。
暂时性资金流动 vs. 国内基本面
USD/TWD 汇率维持在32上方，但我们认为主要由暂时性资金流动推动，而非基本面疲弱。台湾2026年6月出口订单同比实际上增长3.5%，显示经济基本面仍具韧性。当前主要压力来自除息配息季与外资卖超台股。
外资上月净卖出台股46亿美元，解释了季节性美元需求走强。这与大型科技公司股利发放高峰期相吻合，形成可预期的“抢美元”现象。我们认为，央行正试图引导更多自然美元供给入市，以对冲上述压力。
市场策略与央行干预
鉴于央行意图明确、旨在防范汇价无序飙升，我们判断上行空间大概率在32.50/60阻力区附近受限。这使得未来数周对衍生品交易者而言，“卖波动率”成为相对具吸引力的策略。可考虑采用熊市价差（bear call spread）：在32.50卖出看涨期权，并在更高执行价买入看涨期权，以相对审慎的方式表达该观点。
同时，若央行引导效果显现，也不排除USD/TWD 反向回撤至31.95支撑位附近的可能。这让我们联想到2024年末央行在相近价位的干预与防守行动，体现其入市意愿。因此，买入短天期看跌期权可作为押注快速回落的战术性布局。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
