周二北美时段，黄金上涨逾1.50%，XAU/USD交投于4,071美元。由于美伊导弹打击持续，停火前景仍不明朗，提振避险需求。尽管美国10年期国债收益率上行近3.5个基点至4.628%，美元指数（DXY）亦上升0.12%至101.11，金价仍录得上涨。与此同时，因“安萨尔·安拉”（Ansar Allah）威胁袭击红海航运，油价同步走高，市场对原油供应中断的担忧升温，并推升通胀预期，进而强化了“利率更高、更久”的路径猜测。
美国数据相对清淡。ADP就业变动四周均值从19.25K回落至16.5K，市场关注周四的初请失业金人数以及7月29日的美联储会议。Prime Terminal数据显示，市场对美联储下周会议维持利率不变的概率为78%，而9月加息概率约为68%。技术面上，黄金逼近五日高位并向4,100美元靠拢，RSI接近50。阻力位位于4,125美元附近，随后为4,134美元与4,202美元；更上方50日均线在4,264美元。支撑位依次为4,000美元，其后为3,959美元、3,900美元与3,886美元。2022年各国央行合计增持黄金1,136吨，按当时估值约700亿美元。
避险需求与地缘政治波动
我们正密切关注地缘政治紧张局势的显著升温，这正在驱动避险需求，将金价推升至4,071美元水平。鉴于美伊导弹互袭升级以及对红海航运的威胁，我们预计贵金属与能源衍生品将出现剧烈波动。这一局面可类比历史上的大宗商品冲击，例如2022年能源危机期间布伦特原油一度突破120美元/桶，凸显供应担忧可在短时间内扰动全球市场。
交易策略与技术前景
作为衍生品交易者，我们可考虑跨式（straddle）或宽跨式（strangle）等做多波动率策略，以捕捉价格急剧波动带来的机会。在7月29日美联储会议前，黄金期权隐含波动率可能上行，使得买入期权权利金的策略更具吸引力。若美国拒绝拟议的10天停火并转向军事行动，市场可能出现快速突破，从而利好买入看涨期权的头寸。
对于期货交易者，我们建议在进行方向性押注前，紧盯关键技术位。需要看到金价有效突破4,125美元附近的即时阻力趋势线，方可确认向上反转具备持续性，并指向4,202美元。下行方面，一旦跌破心理关口4,000美元支撑，可能触发快速回落，指向下一主要支撑区间3,959美元。
尽管美国10年期国债收益率升至4.628%、美元指数走强至101.11，当前避险资金流入暂时压过了这些传统利空因素。仍需保持谨慎：市场定价显示美联储下周维持利率不变的概率为78%，但9月加息概率达68%。油价上涨正在再度点燃通胀担忧，因此我们应通过配置短端利率期货等工具对冲黄金多头敞口，以防范偏鹰派的货币政策意外。
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