金价重回4,050美元上方，周一亚洲早盘XAU/USD在4,060美元附近交投。此前有报道称，唐纳德·特朗普已暂停原计划对伊朗发动的美国打击行动。彭博援引消息称，他之所以叫停行动，是基于“迅速”就伊朗核计划达成协议并全面恢复霍尔木兹海峡通行的预期；他并于周六在Truth Social重申，暂停行动源于德黑兰及其他地区国家的接触。然而，伊朗迈赫尔通讯社援引官员表态否认该说法，并称武装力量处于高度戒备状态，地缘政治风险仍在。
市场同样在权衡政策环境。美联储上周维持利率不变，目标区间为3.50%至3.75%；主席凯文·沃什重申央行将重点放在降低通胀上，这一环境可能抑制对不生息的黄金的配置意愿。德国商业银行表示，最新一轮紧张局势帮助逆转原油此前的下跌、再度点燃通胀担忧；叠加美国长端收益率走高，黄金需求被界定为对冲通胀与波动的工具。另据世界黄金协会数据，2022年各国央行增持黄金1,136吨，价值约700亿美元。
在高波动与地缘政治不确定性上升背景下的交易策略
我们建议衍生品交易者在金价稳定于4,060美元附近之际，为黄金市场的高波动进行仓位布局。特朗普突然暂停对伊朗动武在短期内带来平静，但局势仍高度不可预测。可运用“买入跨式”（Long Straddle）策略，以在外交谈判成功或破裂引发的剧烈价格波动中获取收益。
同时应关注能源市场，布伦特原油近期反弹正重新引发通胀担忧。油价走高在历史上往往促使投资者转向黄金避险，因此当前黄金看涨期权具备较强吸引力。近期金融报道显示，对冲基金过去一个月将黄金净多头头寸提高了12%，反映出较强的看多情绪。
在看多情绪、政策风险与央行支撑之间寻求平衡
不过，我们必须在看多预期与美联储将利率维持在3.50%至3.75%的决定之间做好平衡。由于黄金不支付利息，高利率环境构成逆风，可能在未来数周限制进一步上行空间。为管理该风险，我们建议使用“牛市看涨价差”（Bull Call Spread），在控制前期权利金成本的同时参与潜在上行趋势。
同时也应牢记，央行仍在为金价提供强有力的“安全垫”。世界黄金协会的历史数据显示，央行近期购买了超过1,030吨黄金，确立了较强的价格底部。基于此，我们应将任何短期回调视为建立新的多头仓位的优质机会。
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