美元指数（DXY）在周一亚洲时段回落至约98.80，徘徊于三个月低位附近，市场正在消化美国财政部计划加大长端国债回购的消息。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，财政部将把每次回购规模翻倍至40亿美元，以抑制30年期美债收益率上行；此举再度引发市场对美国财政前景的担忧。近期通胀数据有所降温，但部分美联储（Fed）官员希望看到更明确证据证明价格压力正在缓解；CME FedWatch显示，市场对下次会议加息的定价概率为41.0%，低于一个月前的47%。
贝森特将于周一就对伊朗的新一轮美国制裁举行新闻发布会。此前，美国总统唐纳德·特朗普宣布对德黑兰采取其所称“迄今最严厉的经济行动”，这提升了美元获得避险支撑的可能性。加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师认为，压制长期收益率的努力令美元更易受到财政担忧的冲击。美联储官员Musalem指出，基础通胀约在2.5%—3%区间，并提及实现2%通胀目标的概率下降；与此同时，FXS美联储情绪指数下跌0.34至132.42，FXS Speechtracker评分为7/10。从技术面看，DXY仍受制于100日简单移动均线（SMA）下方，RSI（14）接近30；上方阻力位在99.70、99.75和101.00，下方支撑位在98.50。
Market Reactions and Technical Analysis
我们密切关注美元指数（DXY）跌破99.00关口、在98.80附近交易的走势，背后推动因素是市场对美国财政政策的担忧升温。财政部将长债回购规模加倍至每次40亿美元的强势举措在压制收益率的同时，也在持续拖累美元走弱。对衍生品交易者而言，这表明美元正承受这些干预性政策的主要冲击，从而在短线反弹时提供明确的做空机会。
从历史经验看，在采取压制收益率措施的同时出现联邦债务大幅扩张——美国国债规模预计将在2026年突破39万亿美元——往往会对美元形成结构性削弱。回顾20世纪40年代类似收益率曲线控制政策以及2008年后量化宽松时期，可以发现压制债券收益率通常会迫使汇率走软。衍生品参与者可重点关注买入看跌期权或建立期货空头头寸，尤其是在DXY徘徊于布林带下轨98.50附近之际。
Geopolitical Risks and Trading Strategies
不过，我们需要在偏空判断与中东地缘政治紧张升级引发的避险需求快速上升之间进行权衡。鉴于斯科特·贝森特准备宣布对伊朗实施前所未有的经济制裁，任何局势升级都可能突然扭转美元跌势。我们建议采用领式策略（collar）或买入接近平值（near-the-money）的DXY看涨期权，以对冲地缘政治冲击带来的上行波动。
尽管市场目前仅对下次会议加息给出41%的概率定价，但包括Musalem在内的美联储官员释放的鹰派倾向表明，通胀仍可能在2.5%—3%区间内具有粘性。从技术面看，指数仍受制于100日简单移动均线99.70下方，该位置可作为设置止损的关键阻力位。我们建议交易者将止损设在99.75上方附近，同时以未来数周跌破98.50支撑位为目标。
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