黄金（XAU/USD）周二亚洲早盘在前一交易日上涨后回落，现货金交投于每盎司4,050美元附近。此番走势出现在油价下跌之际，市场对中东局势降温的预期升温；美国总统唐纳德·特朗普表示美国与伊朗正进行“良好对话”。能源成本走低缓解了市场对通胀的担忧，并降低了进一步加息的可能性。特朗普还称，若谈判失败，美国可能恢复军事打击；在上周五晚些时候、近两周敌对行动后美方暂停袭击之后，德黑兰方面也停止了对邻国境内美军基地的报复性打击。
市场目前聚焦本周美联储的政策决定。尽管通胀压力仍存，官员普遍预计将维持利率不变。少数交易员在押注立即加息，但更广泛的观点认为，即便加息也更可能推迟至9月。另据世界黄金协会（WGC）数据，各国央行2022年向储备增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有记录以来最高年度购买量。
短期波动与交易策略
我们建议衍生品交易者为短期波动上升做好准备，目前金价在4,050美元附近震荡整固。尽管美伊紧张局势潜在缓和暂时降温通胀担忧，但即将召开的美联储议息会议仍是关键转折点。未来数周价格或呈现剧烈震荡，尤其是在仍有部分市场参与者计入“小概率立即加息”的情况下。
鉴于当前价格处于整固阶段，我们建议卖出短期限虚值看涨期权，以获取时间价值衰减带来的权利金收益。历史走势显示，金价在地缘冲突推动的急涨后若出现阶段性停火或缓和，隐含波动率往往会快速回落。未来两周，在市场消化美联储政策立场的过程中，采用铁鹰等中性策略可能具备较高盈利潜力。
结构性需求与长期布局
需要强调的是，结构性需求依然极为稳健，近年来全球央行每年购金规模均超过1,000吨。强劲的机构性支撑意味着，若金价回调至3,900美元附近支撑区域，应更多视为逢低配置机会。就更长期的仓位布局而言，我们建议通过买入日历价差，利用更便宜的远期期限看涨期权，以把握下一轮主要上涨行情。
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