美元指数（DXY）周一小幅回升并重新逼近100关口，受益于美国制造业数据走强，以及在上周抛售后，围绕美伊接触的再度不确定性升温。此前，上周的回调发生在华盛顿与东京联合干预以支持日元（JPY）之后。撰写本文时，DXY交投于100附近，自盘中低点99.42反弹，该低点为6月15日以来的最弱水平。周初指数承压，因美国总统唐纳德·特朗普表示已取消对伊朗的预定打击，且预计周一开启谈判；但在伊朗否认存在任何会谈后，市场情绪随即逆转。
在随后表态中，特朗普指责伊朗领导层“口是心非”，称美国海军控制霍尔木兹海峡，并警告封锁将持续，直至伊朗同意达成协议或投降。另据数据，美国7月ISM制造业PMI由6月的53.3升至55.6，不仅高于预期的54，亦创下2022年5月以来最高读数。市场关注点转向本周美国劳动力市场数据及9月政策前景；CME FedWatch工具显示，市场对加息的定价概率约为60%；布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）亦认为DXY可能回撤并在96.00–100.00区间内运行。
交易策略：聚焦波动率与避险配置
在美元指数徘徊于关键的100关口附近之际，我们建议衍生品交易者在未来数周更侧重波动率策略，而非单边方向性押注。鉴于近期美日联合干预对日元形成支撑，USD/JPY期权隐含波动率仍处高位，为区间交易者提供卖出权利金的机会。历史经验显示，协调一致的外汇干预往往引发2%至4%的短期波动，这意味着应为市场在政策边界测试过程中出现的剧烈双向清算做好仓位准备。
围绕霍尔木兹海峡的措辞升级使能源与货币衍生品的敏感性显著提升；该海峡每日承载约占全球石油液体消费量20%的通行量。我们建议通过布伦特原油牛市价差（bull call spread）对冲在封锁收紧时能源价格突然飙升的风险。此外，买入短期限黄金看涨期权可作为可靠的避险配置，以应对华盛顿与德黑兰地缘摩擦加剧。
货币政策前景与区间美元策略
在市场对9月美联储加息的定价概率为60%之际，我们应密切跟踪短端利率期货，以交易政策预期的迁移。7月ISM制造业PMI升至55.6，表明美国经济仍具较强韧性，可能迫使央行在政策上更趋鹰派。若即将公布的就业数据进一步印证经济强势，我们预计加息概率可能迅速向80%重定价，从而使做空美国国债期货的头寸具备更高的盈利弹性。
鉴于部分策略师预计美元指数将在96.00至100.00区间内整固，铁鹰式（iron condor）等区间期权策略当前吸引力较高。我们建议将上沿略设于100.50上方，以覆盖突发避险资金流入带来的短暂上冲。该策略有助于在控制情绪驱动型突破风险的同时，获取时间价值衰减带来的权利金收益。
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