印度卢比在美元走软之际仍持续承压。高企的油价以及进口商对美元的需求拖累表现。与印度央行（RBI）相关的美元抛售在一定程度上帮助限制跌幅、抑制美元/印度卢比（USD/INR）进一步上行，但鉴于印度对原油进口的依赖，印度卢比仍难以跟随亚洲其他货币的普遍走强。隔夜美元抛售后美国国债收益率走低带来些许缓解，但油价仍是主要拖累因素。
RBI优惠条件的FCNR(B)掉期窗口在8月底提前关闭，使得原本预期的增量外汇流入来源更早消失。OCBC表示，已锁定的流入以及8月31日前可能出现的“最后时点”集中办理，仍或提供一定缓冲。USD/INR上一交易日收于95.76；日线动能转为温和偏多，RSI上行。阻力位在95.90–96.00区间，支撑位在95.40（50日均线）以及95.10。
卢比风险与交易展望
我们建议衍生品交易者在未来数周、临近8月底之际，布局USD/INR进一步上行的情景。布伦特原油价格在每桶85美元附近高位徘徊，印度庞大的石油进口账单（历史上占全国总进口额逾25%）持续消耗本地美元流动性。国内进口商对美元的持续需求，可能令卢比维持明显防御姿态，即便美元在全球范围内走弱亦然。
FCNR(B)掉期窗口关闭与交易建议
我们需密切关注印度央行优惠条件FCNR(B)掉期窗口将于2026年8月31日关闭。此次提前关闭将移除一项关键的外汇流入缓冲，这意味着进入9月前后美元供给可能出现阶段性下滑。衍生品交易者可考虑买入短期限USD/INR看涨期权，以捕捉该流动性收紧引发的潜在波动。
从技术面看，USD/INR在95.76附近交易，日线动能转为温和偏多，上方阻力在95.90与96.00。尽管与RBI相关的美元抛售正积极抑制过快上行，但其作用更多在于放缓卢比贬值节奏，而非扭转趋势。建议通过构建牛市看涨价差（bull call spread）以96.00为目标，同时在50日均线支撑95.40附近设置严格止损。
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