黄金（XAU/USD）周四亚洲早盘升至约4,255美元，录得自2月以来最大单日涨幅。由于市场对霍尔木兹海峡航线有望重新开放的预期降温了能源推动型通胀担忧，并进而降低了对美联储进一步收紧货币政策的需求预期。另据伊朗外交部表示，与阿曼的协议正在“最终敲定”，同时警告美国和以色列仍对该水道航运构成风险。市场也聚焦周五公布的美国7月就业数据：经济学家预计非农就业新增8万人、失业率持稳于4.2%；若数据强于预期，可能提振美元并压制以美元计价的大宗商品。
黄金涨势亦受美国国债收益率全线下行提振，油价回落缓解了通胀担忧。图表方面，XAU/USD已在布林带内收复20日简单移动均线（SMA），相对强弱指数（RSI，14）报60.95，显示动能稳健但尚未发出超买信号。上方阻力仍在100日SMA附近的4,400美元；下方支撑依次位于4,185美元、约4,070美元，更深回撤风险指向约3,950美元。各国央行在2022年增持黄金1,136吨、价值约700亿美元，创历史年度购买纪录。
黄金波动性与宏观驱动因素
我们建议衍生品交易者为黄金期权与期货波动率上行做好准备，因XAU/USD徘徊在近期高位4,255美元附近。围绕霍尔木兹海峡的潜在美伊协议显著缓解了能源驱动型通胀担忧，推动美国10年期国债收益率下行。这一宏观变化降低了美联储进一步加息的可能性，而历史上这通常是对无息资产黄金的强劲利多驱动。
即将公布的美国就业数据与交易策略
我们必须密切关注明日公布的美国7月非农就业数据：新增就业8万人的一致预期与4.2%的稳定失业率将主导下一阶段走势。历史上，就业增长疲弱往往触发黄金大幅上涨，类似于2024年末至2025年初劳动力市场降温曾推动金价迈向当前的纪录区间。若明日非农数据弱于预期，可能迅速推动金价突破眼前的技术性阻力。
从技术面看，我们建议交易者采用明确风险策略，例如牛市看涨价差（bull call spread），以博取突破100日均线附近4,400美元的行情。若更强的就业数据短暂推升美元，我们可考虑在4,185美元的稳固支撑位附近逢低布局。然而，应在20日均线4,070美元下方设置严格止损，以防地缘政治和谈出现突发性逆转引发快速下跌。
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