墨西哥比索周四下跌约0.30%，因风险厌恶情绪推升美元，同时能源价格走高加剧通胀担忧。USD/MXN 交投于 17.43，此前盘中一度触及 17.37 低点。美元亦受到更坚挺的美债收益率支撑，10 年期美国国债收益率报 4.569%，上行 2 个基点；美元指数上升 0.27% 至 100.76。美国数据强化了该走势：6 月零售销售环比增长 0.2%，低于 5 月的 1%；零售销售对照组（Control Group）由 0.8% 回落至 0.5%；截至 7 月 11 日当周初请失业金人数为 20.8 万，低于预期的 21.7 万。
墨西哥方面无国内数据发布，但美墨双方继续就《美墨加协定》（USMCA）展开磋商，第三轮正式谈判定于下周在墨西哥城举行。市场预计墨西哥央行（Banxico）将把利率维持在 6.50%，而利率互换显示美联储可能加息 25 个基点，使利差收窄至 250 个基点。图表方面，USD/MXN 位于 17.4309，高于 17.3786 的均线簇支撑，上方阻力位在 17.5456，长期上限接近 18.1200；RSI（14）徘徊在 49 附近。
波动率与宏观驱动因素支撑美元
我们建议衍生品交易者为波动率上升做好准备：地缘政治紧张局势与能源价格上涨正在支撑美元。由于中东冲突影响，布伦特原油近期在每桶 82 美元附近波动，避险资金流正推动资本回流美元。我们预计这轮油价冲击将在未来数周内使美元指数（DXY）在近期 100.76 附近获得支撑。
我们建议期权交易者密切关注美墨利差收窄趋势，该利差有望缩小至 250 个基点。在 Banxico 将利率维持于 6.50%、而美联储面临加息压力的背景下，买入 USD/MXN 看涨期权可能带来较好回报。历史数据表明，当该特定收益率利差收窄至 300 个基点以下时，比索通常会在随后一个月出现 3% 至 5% 的贬值。
USD/MXN 交易策略与风险事件
对于交易 USD/MXN 期货的投资者，我们建议重点关注 17.3786 的关键支撑区间。只要汇价维持在这一多周期均线支撑之上，应考虑逢回调布局多头，目标指向 17.5456 阻力位。若有效突破该位置，可能打开快速上行空间，向结构性上限 18.1200 迈进。
我们还需要在下周墨西哥城举行的第三轮双边 USMCA 贸易谈判前对敞口进行对冲。尽管谈判推进相对务实，但美国对墨西哥的巨额贸易逆差——近期在约 1,520 亿美元的历史高位附近徘徊——仍是重要摩擦点。任何谈判突然破裂都可能触发快速风险厌恶情绪，使建立比索保护性看跌期权成为未来数周非常有效的策略。
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