周三，黄金下挫至七个月新低，主要受美联储鹰派预期再度升温以及美元走强拖累。XAU/USD在美盘时段一度下探至3,964美元，随后交投于4,020美元附近，为自2025年11月以来的最低水平。美元走强紧随美联储更新后的点阵图：多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员倾向于今年至少加息一次，以遏制与能源成本上升相关的通胀压力。美元指数徘徊在101.78附近，为自2025年5月以来逾一年新高。
据CME FedWatch工具显示，市场对9月加息的定价概率为70%，投资者聚焦周四将公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数以及第一季度GDP终值。多家银行已下调预测：高盛将2026年末目标价下调500美元至每盎司4,900美元；瑞银将年末预测从5,900美元下调至5,500美元；德意志银行警示若出现多次加息，金价可能进一步下探至3,800美元附近。从技术面看，现货金仍运行在200日、50日与100日简单移动均线（SMA）下方；RSI接近30，MACD维持负值。下方支撑位关注4,000美元，其次为3,900美元与3,800美元；上方阻力位在4,473美元、4,498美元和4,700美元。
持续金价走弱下的策略考量
鉴于美联储在抗击通胀方面立场坚定，我们预计未来数周黄金仍将承压。美元指数当前处于自2025年5月以来的高位，使黄金较难获得有效支撑。因此，我们正在考虑通过买入看跌期权，或在期货合约上建立空头头寸等策略，以把握金价可能进一步下行至3,900美元附近的机会。
我们的看空判断亦得到近期经济韧性的支撑：最新非农就业报告显示新增就业20.1万，强化了美联储加息的空间。此外，最新CPI报告显示整体通胀同比回升至3.8%，进一步夯实货币政策收紧的逻辑。在这一基本面背景下，不生息资产黄金的阻力更小方向仍偏向下行。
市场波动加剧下的风险管理
在关键数据发布前市场不确定性上升之际，CBOE黄金波动率指数（GVZ）升至19.5，表明交易员预期价格波动幅度扩大。这使得直接买入看跌期权的成本偏高，因此我们也在评估通过熊市看跌价差（bear put spread）来限定风险并降低入场成本。该策略有助于在金价温和下跌时获取收益，同时防范突发性快速反转带来的风险。
同时需保持谨慎：相对强弱指标（RSI）接近超卖区间，历史上即便在更大级别跌势中，也常出现短线反弹，类似于2022年末的表现。周四的PCE通胀数据是重要风险事件，若数据显著低于预期，可能触发此类反弹。我们将把4,473美元附近的均线阻力作为关键参考位，用于在空头头寸上设置止损。
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