欧元/美元下滑，因美国通胀与美联储前景拉大政策差距
周五亚洲早盘，欧元/美元下滑至约1.1365，汇价仍贴近1.1350附近的13个月低点，因市场进一步倾向于押注美国将继续加息。周五稍晚市场关注将发布的密歇根消费者信心指数；在最新通胀数据强化美元之后，该数据将成为下一焦点。
5月，整体个人消费支出（PCE）物价指数同比上升4.1%，高于4月的3.3%，为三年来首次升破4.0%，反映中东冲突相关的能源价格上涨逐步传导。核心PCE由3.3%升至3.4%，为2023年10月以来最高的核心同比读数。CME FedWatch数据显示，9月15–16日议息会议加息概率接近63.4%。欧元亦受到欧洲央行（ECB）政策信号压制：欧洲央行6月将存款机制利率上调25个基点至2.25%；同时，决策层表示将以审慎、循序的方式应对冲突外溢影响及欧元区中长期通胀变化。
持续的政策分化利好欧元进一步走弱
鉴于偏鹰派的美联储与偏鸽派的欧洲央行之间政策裂口扩大，我们认为欧元/美元仍将延续疲弱。随着美国5月PCE通胀跳升至4.1%，美元走强并推动市场重新计价加息预期。我们建议为未来数周欧元测试、并可能跌破其13个月低点进行布局。
这种政策分化如今已成为清晰的统计现实。美国核心PCE触及3.4%的多年高位；而欧盟统计局（Eurostat）最新快速估算显示，欧元区调和消费者物价指数（HICP）明显滞后，仅为2.9%。显著的通胀差为美联储进一步收紧政策提供更强依据，而欧洲央行则更趋谨慎。
交易策略：期权、期货与套息交易
因此，我们倾向于买入欧元/美元看跌期权（Put），到期月份选在8月与9月。行权价低于1.1300关口，例如1.1250与1.1200，似乎更具吸引力，有望捕捉下一轮下跌行情。该策略可在欧元走弱时获利，同时明确界定最大风险。
历史上，美联储与欧洲央行政策明显分化往往会带来更持久的汇率趋势。2014–2015年期间，美联储释放退出量化宽松信号，而欧洲央行才刚启动自身宽松周期，推动欧元/美元在不足一年内下跌逾20%。当前由通胀与地缘政治引发的能源冲击所驱动的格局，呈现相似特征。
对于能承受杠杆的交易者，我们正在建立欧元/美元期货合约的空头头寸。短期目标为1.1300这一心理关口，次级目标位在1.1240附近。我们将把止损设于近期盘整区上方，以有效控制风险。
市场信念较强，CME FedWatch工具目前显示9月15–16日会议加息概率为63.4%。这是一个尚未在汇价中充分反映的强信号，提供进一步下行空间。我们认为这是推动美元持续走强的高概率催化剂。
另一方面，欧洲央行行长拉加德的表态显示，对中东冲突引发的能源价格冲击，欧洲央行不倾向于采取激进应对。鉴于欧洲央行存款机制利率仅为2.25%，利差进一步向美元倾斜将继续显著压制欧元。这也使得持有欧元空头在套息交易层面更具吸引力。
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