油价下挫，市场计入美伊可能重启谈判的预期，此前唐纳德·特朗普表示相关讨论正在进行，而德黑兰则称暂无直接谈判计划。美元指数（DXY）上涨约0.1%至99.90附近，略低于100.00，因7月ISM制造业PMI从53.3升至55.6，高于预期的54。新订单升至56.7，而支付价格指数从73回落至71.1。G10外汇方面，EUR/USD下跌约0.2%至1.1510，GBP/USD下滑约0.4%至1.3430；USD/JPY下跌约0.4%至156.90，AUD/USD下跌约0.5%至0.6990。WTI暴跌约7.4%至每桶78美元附近；黄金小幅上涨约0.2%至每盎司约4,052美元，守住4,000美元上方。
周二市场焦点转向亚太数据：新西兰二季度失业率预计为5.4%（前值5.3%），就业增长预计0.1%（前值0.2%），劳动力成本指数预计环比0.6%。澳大利亚S&P Global服务业PMI终值预计为53，综合PMI预计为52.6，并将公布AiG行业指数。日本6月劳动现金收入同比预计为3.4%（前值3.2%），日本央行将发布6月会议纪要。中国RatingDog服务业PMI预计为53.7，低于前值54.1。加拿大S&P Global制造业PMI预计为50.2（前值53）；美国6月工厂订单预计环比增长0.2%（此前环比下降1.3%），JOLTS职位空缺预计为745万（前值759.4万）。
大宗商品与避险资产的期权策略
我们建议通过在西得克萨斯中质原油（WTI）上构建熊市看跌价差（bear put spread），为油价进一步下行进行布局。昨日WTI单日大跌7.4%至每桶78美元，显示地缘政治风险溢价回吐速度之快，类似此前在供应过剩担忧下出现的单日暴跌行情。在华盛顿与德黑兰释放谈判信号的背景下，我们预计隐含波动率将保持高位，使得风险封顶的期权结构更具吸引力。
尽管美元走强，我们仍建议在黄金于历史性4,052美元上方盘整之际，持有黄金长期看涨期权。黄金在美元指数（DXY）接近99.90并上行的情况下仍能保持韧性，体现出强烈的防御性配置需求，而这在历史上往往预示更持久的牛市行情。过往全球银行体系压力时期，各国央行曾创纪录买入1,037吨黄金；这一持续的机构需求意味着，即便因地缘因素出现回撤，也应视为逢低布局机会。
主要货币对与商品货币的交易战术
我们建议对USD/JPY采取偏空思路，使用看跌期权进行交易，以把握日本央行偏鹰立场带来的下行机会。该货币对未能随美元走强而反弹，凸显市场对日本可能再次直接干预的担忧，类似日本在2024年实施的9.8万亿日元（约620亿美元）汇率防卫行动。随着日本薪资增速预计升至同比3.4%，进一步政策收紧或将推动汇价显著跌破156.90水平。
针对欧洲主要货币，我们倾向于在GBP/USD反弹时逢高做空，同时在EUR/USD 1.1500上方维持中性偏多的结构性配置。英镑兑美元下跌0.4%至1.3430，显示其在美元反弹下的脆弱性，尤其是在缺乏英国本土催化因素支撑、难以强化英国央行近期偏鹰表态的情况下。与此同时，欧元稳守1.1510附近，表明机构资金可能正在积极防守这一关键支撑区域。
我们建议在大洋洲即将公布的就业数据前，买入澳元与新西兰元的看跌期权。AUD/USD已回落并跌破关键的0.7000关口，而新西兰失业率预计上升至5.4%。历史经验显示，该地区劳动力市场走弱往往促使央行迅速转向鸽派，从而可能加速当前商品货币的下行走势。
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