周一金价下跌，原因是据报美国与日本当局在外汇市场进行干预后，美元自一个半月低点反弹并推升日元。XAU/USD 交投于 4,037 美元，跌 0.12%。据美国总统唐纳德·特朗普称，在伊朗及其他地区国家提出暂停敌对行动的请求后，市场关注点由美国数据转向中东局势。美国海军封锁预计将维持，直至伊朗同意相关条件，包括不发展核武器并保持霍尔木兹海峡开放；总统并表示不会允许伊朗对通过霍尔木兹海峡收取通行费。
美国宏观数据仍对市场构成扰动：7 月 ISM 制造业 PMI 由 53.3 升至 55.6，高于预期的 54，且创四年来最快扩张速度；就业分项指数自 2023 年以来首次回升，而已付价格分项显示投入成本仍处高位。油价回落强化了市场对美联储不那么鹰派的预期，市场对截至 2026 年底的紧缩预期定价约 22 个基点；不过，上次会议中仍有三位政策制定者对加息 25 个基点持异议立场，以将通胀维持在 2% 目标附近。技术面上，金价自上周中以来一直运行在 4,100 美元下方且跌破 200 日简单移动平均线（SMA），RSI 低于 50；关注支撑位 4,022 美元，其后为 4,000 美元与 3,959 美元；阻力位在 4,100 美元、4,165 美元、50 日 SMA 附近的 4,185 美元以及 4,202 美元。2022 年各国央行增持黄金 1,136 吨，价值约 700 亿美元，创历史年度最高购买纪录。
看空技术面与策略建议
我们认为，衍生品交易者应为黄金短期下行压力做好准备：当前 XAU/USD 徘徊于 4,037 美元附近，位于 200 日简单移动平均线下方。相对强弱指数（RSI）持续回落并处于 50 中性线下方，表明多头动能衰减。建议通过建立空头头寸或买入看跌期权（Put）来布局，目标指向关键支撑位 4,022 美元，并进一步关注心理关口 4,000 美元。
宏观趋势、地缘政治与交易战术
这一看空观点得到最新美国 ISM 制造业 PMI 的强化：指数跃升至四年高位 55.6，并提振美元。尽管霍尔木兹海峡美国海军封锁相关的地缘政治紧张可能引发避险情绪的脉冲式上冲，但强劲经济数据令美联储立场维持偏鹰。建议密切跟踪本周即将公布的非农就业与 ADP 就业报告，这些数据很可能决定下一轮主要汇率波动方向。
为支撑该策略，历史数据表明，在美国关键就业数据周，CME 黄金期权成交量通常会较平时激增逾 25%，反映机构投资者对组合进行对冲。此外，尽管央行需求强劲——据世界黄金协会（World Gold Council）统计，近年年均需求持续超过 1,000 吨——但收益率上行仍对金价上行空间形成压制。建议在 4,100 美元阻力位上方略高位置设置较紧的买入止损（Buy-stop）订单，以防地缘政治突发扰动导致的快速反弹对空头头寸造成冲击。
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