卢比周四对美元谨慎开盘。隔夜美元走强后，USD/INR 在前一交易日技术性修正后小幅回升至约 95.35。美元指数（DXY）在 100.06 附近维持坚挺、接近周三高点，全球能源流动可能出现长期受扰的担忧对美元形成支撑。与此同时，市场预期美国7月CPI或放缓，削弱了美联储（Fed）短期加息的可能性；市场对9月加息的定价被描述为略低于50%，从而对美元强势构成一定制衡。
油市情绪有所改善，此前美伊就重启霍尔木兹海峡通行的谈判未取得进展；该海峡承载全球近20%的能源供应运输。同时，8月19日到期的MCX原油合约基本持平，约为7,920卢比。此前，OPEC将今年全球原油需求增速预测从78万桶/日下调至58万桶/日。在印度，7月零售CPI同比升至4.45%，高于6月的4.38%，接近4.50%的市场预估，并处于印度央行（RBI）2%–6%的目标区间内。技术面上，USD/INR 仍低于20日指数移动平均线（EMA）95.50，RSI（14）为46.74；下方支撑位于95.30与94.83，阻力在96.00。
USD/INR Trading Strategy and Key Levels
我们建议衍生品交易者在未来数周对USD/INR采取谨慎的区间震荡策略。鉴于该货币对当前交投于95.35，略低于20日指数移动平均线95.50，上行动能短期内似乎受限。短期期权卖方可考虑在96.00执行价卖出看涨期权，以利用上方阻力带来的时间价值收益。
下行方面，我们认为95.30为第一支撑位，而更强支撑位于8月5日低点94.83。若汇价持续跌破95.30，寻求向下突破机会的交易者可买入接近平值的看跌期权。历史上，印度央行往往会在外汇市场积极干预以抑制剧烈波动，这意味着在上述关键位下方，进一步下行空间预计相对有限。
Global Macros: Dollar, Oil, and Inflation Outlook
美元指数在100.06附近保持稳定，但通胀数据降温意味着美联储可能暂停加息。市场对9月加息的定价徘徊在50%以下，这应有助于抑制美元出现单边快速上行。我们建议通过USD/INR期权的跨期价差（calendar spreads）监测利率敏感性，并在不确定性阶段捕捉期权时间价值衰减带来的收益。
全球油价仍处于高波动状态。在霍尔木兹海峡紧张局势升温背景下，MCX 8月合约在约7,920卢比附近交易。不过，OPEC近日将全球原油需求增速预测从78万桶/日大幅下调至58万桶/日，释放全球经济放缓信号。我们认为较弱的需求前景有望抑制油价上行，从结构性层面为高度依赖进口的印度卢比提供一定缓解。
印度国内宏观基本面保持稳健，7月零售通胀小幅回升至4.45%，仍处于央行2%至6%的舒适区间内。稳定的通胀环境为印度央行维持利率稳定提供了充足空间，同时不至于损害增长。对衍生品交易者而言，国内稳定性支持采用如铁鹰式组合（iron condors）等中性期权策略，以在低波动环境中获取收益。
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