GBP/USD 在回吐前一交易日部分涨幅后走弱，原因是有关拟议中的伯纳姆（Burnham）政府班底构成的报道传出。英国数据表现不一：5 月 GDP 好于预期，按 3 个月/3 个月（3m/3m）口径增长 0.7%；但 5 月工业产出环比（M/M）下降 0.5%。贸易逆差收窄，但各分项表现被形容为“不均衡”。
从技术面看，加拿大丰业银行（Scotiabank）指出，7 月初形成的看涨反转形态仍然有效，且短期周期高点刷新，趋势振荡指标在短、中、长期周期上同步指向一致。该结构支持“逢小幅回调加仓”的观点，并认为 GBP/USD 短期内具备再度测试 1.3650 的能力。另一方面，EUR/GBP 从前一日创下的一年低点反弹，但更广义的技术格局仍被界定为有利于英镑。
英镑回调被视为衍生品交易者的买入机会
我们认为，近期英镑的小幅回调为衍生品交易者提供了极具吸引力的买入窗口，有望把握本轮英镑牛市的下一段上行。市场对英国政治向更中间派、对市场更友好的转向反应积极，这在一定程度上抵消了诸如最新 0.7% 季度 GDP 增长等“喜忧参半”的宏观数据影响。衍生品交易者可在这些小幅回落中分批建立多头头寸，并以未来数周内回测 1.3650 关口为目标。
支撑英镑上行的技术与策略逻辑
为支持这一判断，我们参考历史走势：若汇价上行至 1.3650，将使该货币对回到 2022 年初曾维持的关键区间，当时 GBP/USD 高点接近 1.37。此外，近期期权市场数据显示，市场对英镑看涨期权（GBP calls）的偏好正在增强，短期限风险逆转（risk reversals）向有利于英镑上行的方向移动。上述技术强势亦得到英国贸易逆差收窄以及上半年整体较为稳健的经济扩张所支撑。
对于期权交易者，我们建议买入虚值看涨期权（out-of-the-money call），或构建牛市看涨价差（bull call spread），以 1.3500 与 1.3650 行权价为目标，从而控制权利金成本。期货交易者可考虑在日内回调时建立多头合约，并将止损设于 7 月初反转支撑位下方。鉴于趋势振荡指标在短、中、长期图表上仍维持多头排列，顺势持有该动能交易可提供更具吸引力的风险回报比。
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