印度卢比结束了对美元的三连跌，随着美元/印度卢比（USD/INR）回落至95.62附近；此前美国财政部表示将把长期名义国债回购规模至少翻倍，带动长期美债收益率下行。美元指数在周三触及98.77的七周低点后徘徊。30年期美债收益率较周二收盘下跌近2%，至约5.18%；10年期收益率维持在4.64%附近。上述水平削弱了美元支撑，并提振了对高风险货币的需求。
财政部的回购上限将从每次操作20亿美元上调至至少40亿美元，旨在抑制借贷成本。7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，许多官员仍认为若通胀维持高位仍有加息空间，但也有部分官员倾向观望。FedWatch定价显示，9月按兵不动的概率为67%，高于周二的64%；近期数据显示劳动力规模减少2.3万人，6月非农就业数据被下修，同时整体与核心CPI温和。USD/INR报95.6350，高于其20周期指数移动平均线（EMA）95.55；RSI为51.72。支撑位在95.55、95.29和94.83；阻力位在95.76，其后为96.00。
衍生品市场展望与交易策略
我们建议衍生品交易者为USD/INR在一段时间内进入盘整做准备，因为美国财政部计划将债券回购规模翻倍至40亿美元，令长期收益率降温。随着美国10年期收益率降至4.64%、美元指数触及98.77的七周低点，汇价短线的上行压力有所缓解。交易者可考虑利用美元的阶段性走弱，布局短期“做空美元”的头寸。
市场定价目前反映出美联储在9月维持利率不变的概率为67%，高于本周稍早的64%。这一变化获得近期美国经济数据降温的支撑，包括劳动力规模减少2.3万人以及6月就业数据下修。我们建议运用短期限期权，在下一次政策会议前把握美联储鹰派力度暂歇带来的交易窗口。
风险与技术面考量
不过，我们仍需保持谨慎：在布伦特原油现约每桶80美元的背景下，印度卢比的上行空间将受到明显限制。由于印度超过80%的原油需求依赖进口，高油价将维持进口商对美元的旺盛需求，抑制卢比显著升值。因此，我们不建议进行激进的“做多卢比”押注，并建议将止盈目标设定得更为紧凑。
从技术面看，USD/INR徘徊在20周期EMA（95.55）上方不远处，RSI处于中性水平51.72。我们建议采用区间策略，例如卖出宽跨式（strangle）期权，下界设在94.80、上界设在96.00。该策略有助于在未来数周汇价于关键支撑与阻力区间内盘整时获取权利金收益。
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