卢比开盘走弱，USD/INR 升至约 95.42。此前一周美元表现偏软后转强，市场同时等待将于周三公布的 6 月 FOMC 会议纪要。美元指数（DXY）上涨 0.15% 至约 101.03，在上周一度下探至约 100.55 后吸引买盘。在 6 月会议上，美联储将利率维持在 3.50%–3.75%，点阵图显示 19 位政策制定者中有 9 位倾向于在年末加息；美联储主席凯文·沃什未提供前瞻指引。
油价下行被视为利好印度等原油进口经济体。霍尔木兹海峡（承担全球近 20% 的能源供应）附近交通逐步恢复常态，也对油价形成压制。MCX 原油 7 月 20 日合约下跌 0.2% 至约 6,550，接近周四创下的多月低点 6,426；花旗预计布伦特原油可能从目前约 71.50 美元/桶回落至年末 60 美元/桶。海外机构投资者（FII）周五转为净买入，净买入印度股票 1,355.33 亿卢比；印度证监会（SEBI）拟降低股票借贷的抵押品要求，并将可出借/可借入股票池规模接近翻倍；TCS 将于周四率先披露 Nifty50 成分股业绩。技术面上，USD/INR 维持在 20 周期 EMA（约 94.97）上方，RSI 约 54；支撑位在 94.97、94.83、94.03，阻力区间关注 97.11–97.10。
USD/INR 前景取决于 FOMC 会议纪要与美联储政策指引
截至今日（2026 年 7 月 6 日），USD/INR 正在测试 95.42 附近的更高水平。本周核心事件为周三公布的 FOMC 会议纪要，其将指引美元下一步走势。在不确定性较高的背景下，我们对在美联储表态更清晰之前进行大幅方向性押注保持谨慎。
近期美国通胀数据仍偏韧性，CPI 稳定在 3.8%，支持“美联储不太可能释放降息信号”的判断。美元的这种内在强势意味着 USD/INR 的任何回调更可能遭遇逢低买入。我们密切关注美元指数，其目前仍守住关键的 101.00 上方。
支撑 INR 的因素、市场波动与技术面
不过，我们认为支撑卢比的因素同样不容忽视，这可能限制该货币对的显著上行空间。油价仍是印度的重要优势：布伦特原油仍在约 71.50 美元/桶附近交易。能源进口成本下降将直接改善印度贸易收支，并为卢比提供缓冲。
周五 FII 回归净买入也对印度资产构成正面信号。上月公布的一季度 GDP 增速 6.9% 继续吸引外资流入股市。若财报季开局强劲（周四由 TCS 打头阵），或将加速资金流入并对 USD/INR 形成下行压力。
从技术面看，该货币对短线仍处于 94.97 上方的上行趋势。我们将该水平视为关键支撑区，若有效跌破，可能意味着上行动能减弱。现阶段我们倾向于采用“区间震荡、略偏上行”的策略，例如在 94.50 下方卖出虚值看跌期权。
SEBI 预计推出的放松卖空相关规则可能为市场引入更明显的双向波动。尽管印度 VIX 指数此前处于低位，但新规可能在未来数周改变这一格局。我们将寻找交易波动率上行的机会，例如通过买入跨式（long straddle）或宽跨式（long strangle）等期权策略布局。
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