OCBC表示，美元面临温和上行风险，市场关注凯文·沃什在辛特拉的露面以及即将公布的美国非农就业数据。该行评估认为，在6月FOMC新闻发布会后，出现新的政策指引的概率较低，但将沃什对中东局势进展、原油价格下跌以及劳动力市场状况的立场，界定为推动短期美元走势的主要因素。其指出，5月JOLTS报告显示美国劳动力市场在此前走弱后已趋于稳定，使得美联储偏鹰风险仍值得关注。
在欧洲方面，OCBC将前景与欧元区通胀放缓联系起来，并表示这降低了欧洲央行在6月加息后短期内进一步收紧政策的压力。该行同时称，拉加德在辛特拉会议上出现明显转鸽的可能性不大，而欧洲央行官员仍在强调对第二轮效应不确定性的担忧。该行补充称，若能源市场保持稳定，多位政策制定者已表示7月并无迫切加息必要。
央行政策分化与美元展望
我们认为，未来数周美元存在温和上行风险，市场焦点集中在美联储主席沃什于辛特拉会议的发言以及即将发布的非农就业报告。核心逻辑是：在美联储偏鹰支撑下美元走强，而欧洲央行面临的进一步行动压力较小。央行政策分化为交易提供了清晰机会。
最新的5月JOLTS报告显示职位空缺为810万个，最新一期非农新增就业亦录得27万个的稳健增幅，支持我们关于劳动力市场已趋于稳定的判断。坚实的数据令美联储有空间维持偏鹰立场，这也体现在6月点阵图仍指向年内可能再加息一次。我们预计美联储主席沃什将在讲话中强调这一韧性。
在大西洋彼岸，欧元区6月通胀初值为2.4%，延续温和降温趋势。这降低了欧洲央行短期内考虑再次加息的紧迫性，尤其是在其上月已采取行动之后。欧洲央行官员似乎更倾向于按兵不动并观察形势，特别是在WTI原油价格回落至每桶80美元附近的背景下。
围绕美元走强的仓位布局与波动管理
基于上述判断，我们认为，将仓位配置为美元温和走强是更为审慎的选择。可考虑买入美元兑欧元的看涨期权（即EUR/USD看跌期权），以把握预期中的政策分化带来的机会。该类头寸具备风险边界清晰的特点，同时在沃什强化偏鹰表述且美国数据保持韧性时，可捕捉潜在上行空间。
这一配置与2014—2015年阶段较为相似：当时美联储与欧洲央行政策分化明显，推动美元指数持续上行，累计涨幅超过20%。运用期权有助于管理我们预计围绕辛特拉会议讲话及非农数据发布所产生的波动。我们寻求的是趋势确认，而非重大的政策意外。
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