加拿大国内生产总值（GDP）5月增长0.3%，而6月先行估计显示将再增0.2%，表明在冬季增速停滞之后，二季度复苏力度有所增强。该回升被形容为各行业普遍改善。基于月度合并数据，加拿大皇家银行（RBC）经济学家估算二季度年化增速为3.4%，高于其此前2.2%的预测。
展望方面，报告指出下行风险主要来自不断升级的贸易紧张局势及美国最新关税宣布，相关冲击预计将对被点名的行业造成最为明显的压力。尽管如此，数据仍被解读为与劳动力市场趋稳相一致。经济学家表示，他们仍预计今年人均及每名就业者口径的产出将逐步改善。
衍生品策略与汇率展望
我们建议衍生品交易者密切关注加元（CAD）看涨期权，因经济表现意外强劲。鉴于二季度年化增速跟踪值达3.4%，显著高于此前估计，加拿大央行可能推迟进一步降息。上述韧性意味着加元可能被低估，尤其是相对于一篮子走弱的全球货币。
为对冲贸易紧张局势升级及美国关税威胁，我们建议买入短期限的出口占比较高的加拿大股票看跌期权，重点关注制造业与钢铁板块。历史上，在2018年关税争端期间，加拿大工业股指数在关税宣布后的数周内累计下跌逾8%。运用保护性看跌期权有助于在把握国内复苏上行空间的同时，对贸易战带来的下行风险进行封顶。
债券市场影响
利率互换市场目前低估了央行“偏鹰派暂停”（hawkish pause）的可能性。我们认为做空加拿大两年期国债期货存在较强机会，因为当市场根据更强劲的增长数据重新定价时，收益率或将上行。在通胀压力趋于稳定但增长加速的背景下，未来几周债券收益率仍有上行空间，幅度或为15至25个基点。
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