加拿大4月消费者物价指数（CPI）按年上升2.8%，低于市场预期的3.1%。
这项CPI数据比预测低0.3个百分点，指的是加拿大4月的按年通胀率。
4月通胀意外回落至2.8%，明显改变我们对加拿大央行（Bank of Canada，负责制定利率与货币政策的中央银行）后续动作的判断。这一读数明显低于预期3.1%，让央行更有理由比原先预期更早考虑放松政策（easing policy，即降低利率或减少紧缩力度，以支持经济）。市场焦点转向6月7日的政策会议（央行决定利率的会议），该会议已成为“可能降息”的关键事件。
我们应为短期利率下行做布局，可关注与加拿大隔夜回购利率平均值CORRA（Canadian Overnight Repo Rate Average，加拿大主要隔夜基准利率，用于反映隔夜资金成本）挂钩的衍生品（derivatives，价值随利率/汇率等变化的金融工具）。隔夜指数掉期（Overnight Index Swaps，OIS；一种用固定利率换取随CORRA浮动利率的利率合约）市场目前押注：6月降息25个基点（basis point，bp；1个基点=0.01个百分点，即25bp=0.25个百分点）的概率约85%，高于通胀数据公布前的40%。买入3个月CORRA期货（futures，允许锁定未来利率水平的标准化合约）的看涨期权（call options，赋予在到期前以约定价格买入的权利，用于押注价格上涨/利率下行对应的价格变化）是较直接的表达方式，反映我们认为央行将出手降息。
这种偏“鸽派”（dovish，指更倾向降息、支持经济增长的政策立场）的重新定价会削弱加元吸引力，尤其相对美元，因为美联储（Fed，美国中央银行体系）在降息上仍较谨慎。数据公布后，美元兑加元（USD/CAD，1美元可兑换多少加元）汇率已明确突破1.3750，穿越关键技术阻力位（technical resistance，图表分析中价格过去难以上破的区间）。可考虑买入7月到期的USD/CAD看涨期权，以把握加元进一步走弱（即USD/CAD继续上行）的机会。
这与2024年末的情景相似：当时一连串疲弱数据，最终促使加拿大央行在2025年初转向放松货币政策。虽然方向较明确，但加元期权的隐含波动率（implied volatility，市场从期权价格反推的未来波动预期）已升至3个月高点8.2%，显示市场预期会有较大波动。波动率偏高意味着期权权利金（option premium，买入期权需支付的价格）更贵，因此进场价位需要更精准。
