市场正将加拿大7月通胀数据以及美国《第338条》关税期限临近视为加元的短期驱动因素。道明证券预计，整体CPI同比将上升0.1个百分点至2.9%，环比上涨0.4%；核心指标预计保持稳定：CPI-trim/median同比分别为1.85%，三个月年化为1.6%。零售销售预计在6月持平，低于此前暗示的0.4%增长。
在加拿大与美国官员进行了为期三周、旨在避免对200亿美元（美元计价）加拿大出口征收50%关税的谈判后，贸易政策仍处于焦点。货币政策方面，道明证券预计加拿大央行将把隔夜利率维持在2.25%直至2026年，并在2027年通过1月与3月各加息25个基点、将政策利率向中性水平2.75%回归。在经济活动数据中，更强劲的机动车销量预计将支撑整体数据；剔除汽车后的销售预计环比下降0.2%，同时更疲软的汽油价格被认为将构成拖累。
贸易政策影响与波动性风险
我们建议衍生品交易者在美国《第338条》关税这一关键周三截止期临近之际，为加元（CAD）波动率的上行做好准备。若谈判破裂、对200亿美元出口征收的拟议50%关税落地，加元高度可能出现大幅下挫。回顾2018年的贸易争端，类似的美国关税威胁曾迅速推动加元下跌逾2%，这表明当前近月USD/CAD看涨期权可能被低估。
通胀前景与利率期货
与此同时，我们也需为即将公布的7月通胀数据做准备：预计整体CPI将升至2.9%，而核心通胀仍锚定在1.85%。这一稳定的核心读数可能使加拿大央行在9月2日议息决议上继续将政策利率维持在2.25%不变。我们可据此在短期限利率期货上卖出期权金，押注2026年剩余时间的利率预期将维持“锁定”状态。
最后，我们预计6月零售销售将令市场失望：数据或将持平，低于最初0.4%增长的快报预估。更低的汽油价格与偏弱的消费者需求所带来的拖累，将在不论关税结果如何的情况下持续对汇率构成压力。运用USD/CAD波动率策略进行布局（如买入跨式组合），有助于捕捉在国内数据与贸易风险这两条主线驱动下即将到来的方向性突破。
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