据新华社周二报道，伊朗最高联合军事指挥机构表示，若华盛顿攻击伊朗核设施，德黑兰将扩大打击范围，并在整个地区针对美国及其盟友的利益目标。伊朗国家电视台称，此举将相当于扩大该地区的战争。上述表态此前，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国将“很快”打击“镐山（Pickaxe Mountain）”地区。
美国中央司令部称，其于周三凌晨对伊朗实施了第11个夜间批次的打击。伊朗西部、东部及东北部传出防空行动；东阿塞拜疆省当局报告称，美军空袭了靠近大不里士的一处军事设施。市场方面，西得克萨斯中质原油（WTI）上涨2.50%，至每桶84.35美元。
能源市场与波动率前景
随着对伊朗空袭升级，WTI 原油上涨2.5%至84.35美元/桶，能源市场正面临即时上行压力。鉴于伊朗威胁对美国及其盟友在区域内的资产实施更广泛报复，未来数周油价波动幅度可能显著放大。历史经验表明——例如2023年末与2024年的地缘政治冲击期间，原油看涨期权一度以数年来最高溢价成交——我们可能正步入一轮主要的波动率周期。
期权市场策略与风险管理
在期权市场，我们预计随着套期保值需求集中买入上行保护，认购偏斜（call-skew）将显著走阔，95美元与100美元行权价的需求将快速升温。我们建议交易者采用牛市认购价差（bull call spread）在把握上行动能的同时，对冲隐含波动率飙升带来的权利金成本；若外交层面的非公开沟通令局势骤然降温，该策略也能限制风险敞口。
对于波动率交易者，我们建议布局买入跨式（long straddle），以捕捉军事冲突活跃阶段常见的剧烈且不可预测的跳空波动。同时需密切关注保证金账户，因为在能源供给冲击期间，为覆盖隔夜风险，清算机构往往会将保证金要求上调10%至20%。
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