亚洲股市周五走高，因美国劳动力数据走弱促使市场下调对美联储进一步收紧政策的预期，同时油价回落亦提振风险偏好。日本日经225指数上涨1%，逼近69,500点；中国上证指数上涨0.45%，至约4,050点；香港恒生指数上涨1%，至约23,280点。韩国KOSPI指数领涨区域，上涨逾5.8%，至约8,090点。
CME FedWatch显示，市场对美联储9月议息会议至少加息一次的概率已从周三的接近64%降至53.2%。此次预期重定价源于美国非农就业数据：6月新增就业5.7万人，显著低于预期的11万人；同时5月数据由17.2万人下修至12.9万人。油价亦持续承压，在阿曼释放美伊间接谈判取得进展的信号后，WTI原油交易价格接近中东战争爆发前水平；在首尔，三星电子与SK海力士在前两日累计下跌逾17%后出现反弹。
市场情绪转换与板块领涨
我们正看到市场情绪出现显著转向，主要由2026年6月意外疲弱的美国就业报告驱动。仅新增5.7万个就业岗位迫使市场大幅重估对美联储政策路径的预期，使9月加息的可能性下降。这与历史规律相呼应，例如2023年当投资者开始押注加息周期接近尾声时，市场曾出现阶段性上行行情。
KOSPI指数高达5.8%的大幅上扬（由科技权重股带动）值得高度关注。鉴于三星电子在KOSPI指数中的权重可超过20%，其在急跌后的反弹表明资金对前期超跌科技板块的“风险偏好回归”正在增强。我们可考虑对韩国科技板块进行偏多配置，例如通过KOSPI 200指数的看涨期权或相关ETF进行布局。
油价影响与波动率策略
油价下行构成亚洲市场的另一项重要利多因素，原因在于多数亚洲经济体高度依赖能源进口。WTI原油回落至接近冲突前水平，有助于缓解通胀压力并改善企业利润率，尤其利好日本与韩国的制造业及运输行业。按美国能源信息署（EIA）的相关研究口径，能源价格在较低水平维持一段时间，历史上往往与消费者信心改善及经济增长动能增强呈一定相关性。
鉴于市场快速反弹，随着美联储路径不确定性阶段性缓解，隐含波动率可能回落。这意味着以卖出期权权利金为核心的策略（例如在日经225与恒生指数等标的上卖出现金担保认沽期权）可能更具吸引力，从而同时受益于市场偏强趋势与波动率回落带来的时间价值衰减。
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