市场步入三季度最后几周，波动核心仍集中在主权债券，即便布伦特原油在上周下跌3%后，本周初再跌1.4%，而股票预计将以更强走势开盘。市场关注点正从原油转向成品油：美国柴油上周触及历史新高；英国无铅汽油升至每升161.66便士，创四年新高，令CPI上行压力延续，并加剧对利率路径的不确定性。债券波动依旧剧烈；法国2年期与10年期国债收益率上周五均上行10个基点，推动10年期收益率升至2007年以来最高。英国方面，英格兰银行已重新校准量化紧缩（QT），将未来八年的计划资产负债表缩减规模从700亿英镑下调至460亿英镑，并将英国国债（Gilt）出售暂停至2027年4月。
经济数据与政策预期
数据与地缘政治将为本周行情定调。周二公布的英国公共财政数据预计显示，8月政府借款为157亿英镑，净债务占GDP比重为94.1%；而2025年8月借款为180亿英镑。全球PMI将受到密切关注，与此同时，亚特兰大联储GDPNow模型对美国三季度GDP增速的预测为5.1%。在英镑方面，鉴于英镑/美元上周下跌0.88%，1.34美元或成为关键参考点，英镑走势可能面临考验。
能源供应与股市表现
在有报道称沙特在遭遇袭击后进一步暂停对欧洲的石油出口，以及乌克兰对莫斯科发动迄今最大规模无人机攻击后，能源供应风险加剧。9月俄罗斯六大柴油炼厂中有一半已减产或停产。股市表现仍具韧性：VIX回落，费城半导体指数上周上涨1.5%。
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