中国RatingDog服务业PMI在6月从5月的54.4小幅回落至54.1，但仍高于0–100区间中50.0的荣枯线，持续释放服务业强劲扩张信号。服务出口连续第二个月上升，并创下自2024年10月以来最快增速。尽管中国数据偏软，澳元/美元当日仍上涨0.08%，报0.6930。在当日主要货币表现榜中，澳元兑美元上涨0.09%，兑欧元上升0.07%，兑日元上涨0.18%；其中澳元兑日元表现最强。
该PMI由对民营企业与国有企业高管的调查汇总编制，市场通常据其研判与澳大利亚相关的增长、贸易及大宗商品传导渠道，但其并非澳洲联储（RBA）决策的直接输入项。从技术面看，澳元/美元仍运行于20日简单移动均线与100日均线下方，14日相对强弱指数（RSI）接近39。阻力位关注0.6975，其后为0.7073与0.7105；支撑位则在0.6847附近。文中并提及澳洲联储通胀目标为2%–3%，以及基于2021年数据的年度铁矿石出口额约为1180亿美元。
中国服务业韧性与澳大利亚基本面向好
我们认为，最新中国服务业PMI虽小幅回落，但仍指向服务业景气度稳健扩张。该读数为近三年来第三高，从基本面上对澳元形成支撑，原因在于中国是澳大利亚最大的贸易伙伴。服务出口以自2024年末以来最快速度扩张，进一步巩固了我们对这一积极判断的信心。
尽管基本面背景偏正面，澳元/美元在技术形态上仍显疲弱。汇价目前位于20日与100日均线下方，表明短期动能偏向下行。因此，在未来数周，我们需要在中国传来的积极经济信息与偏空的图表形态之间进行权衡。
为支撑上述观点，我们注意到，作为澳大利亚关键出口商品的铁矿石价格近期趋于稳定，在经历波动较大的二季度后，当前约在每吨115美元附近交投。此外，澳大利亚2026年二季度最新通胀数据为3.4%，澳洲联储短期内不太可能释放降息信号。这一背景为澳元提供一定“底部支撑”，使得单纯的技术性看空逻辑更为复杂。
在澳元/美元中平衡技术面与基本面风险
鉴于基本面与技术面出现分歧，我们认为交易者可考虑运用期权工具进行风险管理。买入执行价低于关键支撑位0.6850的澳元/美元看跌期权，可能是对冲下破风险的审慎方式；若偏空技术信号压过中国方面的利好，该策略有望受益。
另一方面，若澳元/美元成功上破初步阻力0.6975附近，将表明基本面强势开始占据主导。在此情形下，我们将考虑买入看涨期权，以把握向0.7073一线推进的潜在行情。该方式可在界定风险的同时捕捉上行空间。
历史上，在类似2021年那样的中国经济修复阶段，强劲PMI数据往往领先于澳元的显著走强。我们预计，随着市场在“强中国数据”与“偏弱的澳元/美元技术面”之间做出选择，波动率或将上升。与此同时，澳元/日元交叉盘目前处于自2015年初以来高位，也表明阶段性而言，澳元的相对弱势可能主要集中在对美元方向。
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