WTI周三连续第三个交易日上涨，触及近两周高位。由于中东最新战事升温，市场下调了近期美伊达成协议的预期，而该协议原本可能带来霍尔木兹海峡的重新开放。撰写本文时，油价约在每桶94美元左右。伊朗对科威特和巴林发动导弹与无人机袭击，美国则对伊朗格什姆岛（Qeshm Island）展开“自卫”打击；与此同时，据报谈判仍在继续，且德黑兰据称已提出一项四阶段方案。
霍尔木兹海峡仍是谈判焦点，伊朗将对该航道的控制定位为主权议题；该水道承载约全球20%的石油贸易。《金融时报》报道称，阿联酋计划建设其首条多燃料管道，将汽油、柴油与航空燃油从阿布扎比输送至富查伊拉（Fujairah），以避开霍尔木兹海峡。另据EIA数据，美国上周原油库存减少797万桶，远高于市场预期的减少400万桶，为2月以来最大单周降幅。
WTI短期看涨前景
我们认为，当前环境在短期内利多WTI原油价格。中东冲突升级、尤其牵涉伊朗，为市场带来显著的地缘政治风险溢价，而这一溢价尚未被完全计入价格。同时，美国原油库存出现2月以来最大降幅，反映市场正在趋紧。
市场波动与风险溢价
这类不确定性正在推高市场波动性，衍生品交易者需特别留意。作为衡量油价波动性的关键指标，OVX过去一周飙升逾25%至45.2。我们认为，在此背景下，买入看涨期权更具吸引力，可把握油价或朝100美元关口快速上冲的机会。
近期库存减少797万桶，是夏季驾车出行旺季来临前需求强劲的有力信号。这一降幅使美国库存水平较6月初的五年均值低约8%。因此，若霍尔木兹海峡再出现任何供应中断，价格的反应很可能被放大。
我们也想起2019年霍尔木兹海峡紧张局势曾在单日引发油价快速飙升15%。在当前出现直接军事交锋的情况下，油价迅速上行的可能性非常现实。交易者应在密切关注谈判新闻、警惕任何降温迹象的同时，为上行空间做好仓位布局。
