比特币与美国大选：加密货币市场的反应如何

与美国选举有关的比特币历史较短，且表现分化。2018年中期选举后一个月，比特币下跌约51%；2020年大选后几天内升至33个月高位；2022年中期选举前后因交易所消息而回落；2024年大选后创历史新高。2026年中期选举后，比特币一度跌破7.6万美元，随后回升至约8.05万美元。本文梳理各阶段发生了什么及时间点，不对价格作出预测。

可以把选举理解为叠加在既有“潮汐”之上的一股天气系统。比特币为7×24小时连续交易（即全天候不间断交易），可能在夜间随着初步计票、预测结果甚至传闻而迅速波动；但利率、市场流动性（资金松紧程度）、交易所消息与监管变化等“潮汐”仍会持续影响价格。因此，同类事件在不同年份可能对应截然不同的结果。

下文所有价格均为历史数据，并以当时报道该数据的媒体为来源。不同媒体在不同时间点取样、引用不同交易所或指数，因此不同报道之间数值可能略有差异。

关键要点

• 可用于研究的美国选举“窗口期”（选举前后的一段时间）样本很少，且各次所处宏观与行业环境不同，尚未形成可重复的规律。
• 据CoinDesk的实时报道，2022年中期选举前后，加密市场主要由FTX的崩盘驱动，而非投票结果。
• 据《财富》（Fortune）报道，2024年总统大选后，比特币创下新高，多位加密行业高管对结果表示欢迎。
• 据CoinDesk报道，2026年11月3日中期选举后，随着早期计票出炉比特币下跌，随后反弹；分析人士将反弹归因于不确定性消退。
• 对加密资产影响最直接的政治渠道是监管。相比“哪一党控制国会”，《CLARITY法案》的进展以及美国证监会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）的规则制定计划更受关注。SEC是美国证券监管机构；CFTC是美国期货及衍生品监管机构。
• 非政治因素同样关键：利率、现货ETF资金流向、交易所安全事件，以及股票与原油等大类资产的波动。现货ETF指直接持有标的资产（此处为比特币）的交易型开放式指数基金，其申购赎回带来资金净流入/流出，从而影响市场供需。

选举与比特币：一览

来源：BeInCrypto；CoinDesk；Kitco；纳斯达克（转载CoinDesk实时博客）；Fortune；The Block。各部分均列明关键细节与日期。

为何“选举与比特币”的关系难以研究

比特币仅经历了少数几轮美国选举周期，而且市场结构在此期间发生巨大变化。2016年比特币仍属小众资产；到2024年，投资者已可通过比特币现货交易型开放式指数基金（现货ETF）以及上市公司持仓参与。跨越不同市场结构比较价格波动，更像比较不同实验，而不是同一实验的重复。

以下三点使数据噪声更大（即更难区分“信号”与“随机波动”）：

• 连续交易。比特币全年无休交易，因此市场会对早期计票、媒体推算甚至传闻即刻反应，往往早于美国股市开盘。
• 杠杆与强制平仓。衍生品（如期货、期权）交易占比高。The Block称，2026年11月4日约有4.69亿美元的杠杆仓位被强制平仓（指保证金不足而被交易所自动平掉），可能放大涨跌幅度。
• 特有冲击。交易所倒闭、黑客攻击与监管表态多次发生在选举日期附近，其影响可能盖过投票本身。

2018年中期选举前后的比特币

2018年中期选举于2018年11月6日举行。BeInCrypto的图表回顾称，投票后一周比特币大幅下挫，并在随后约一个月内下跌约51%；选举发生时距离其历史高点（all-time high，指历史最高价）已过去336天。该报道并未将下跌归因于选举，也未给出明确原因。

当时背景同样重要。市场本就处于持续下行阶段，因此选举后的下跌更适宜理解为熊市延续，而非对政治事件的直接反应。由于样本仅此一次，无法得出“中期选举必然导致下跌”的结论，只能说明比特币在该特定时段出现下跌。

2020年总统大选

2020年大选计票胶着且耗时较长。CoinDesk于2020年11月4日报道称，比特币下跌约2.2%至约13,700美元，回吐了选举日当晚晚些时候一度升至约14,000美元的涨幅；传统市场也因计票进程拖延而波动。CoinDesk还称，比特币在亚洲时段开始走弱，部分原因是媒体报道推算特朗普在佛罗里达州获胜。报道援引IntoTheBlock观点称，在计票期间，特朗普胜选概率与比特币价格似乎呈反向关系（即一方上升时另一方下降）。

这次回调并未持续。CoinDesk在后续报道中称，比特币升至33个月高位14,558美元，年内累计上涨101%，并较10月低点约10,400美元的四周区间上涨38%。报道将此前回落归因于市场对财政支出减少的预期，并将反弹归因于投资者仍预期美联储将继续提供刺激；报道引用GSR交易员John Kramer表达了类似看法。

2020年的情况说明：同一场选举可能在数日内同时出现下跌与修复；而宏观因素（此处为央行货币政策）往往比计票进展更具主导性。

2022年中期选举：交易所消息主导

2022年中期选举于2022年11月8日举行，但加密市场的关注点被其他事件掩盖。Kitco于11月7日报道称，比特币触及当日低点20,590美元后回升至20,700美元上方。分析师Michael van de Poppe表示，中期选举对加密市场的影响可能有限，并指出当周稍晚公布的通胀数据更可能成为主要驱动因素。

更大的冲击出现在次日。纳斯达克转载CoinDesk实时博客称，11月8日，在CoinDesk披露Alameda Research资产负债表（资产负债表指反映企业资产、负债与所有者权益的财务报表）中相当部分为FTX自家代币FTT后，Sam Bankman-Fried与币安CEO赵长鹏（Changpeng Zhao）宣布签署币安拟收购FTX的非约束性意向书（non-binding letter of intent，指表达收购意向但不构成最终法律承诺的文件），市场因此受到冲击。当晚东部时间10:20左右，比特币在约18,000美元附近交易，部分主流代币在24小时内至少下跌10%。实时博客指出，当天中期选举本身几乎未引起加密市场关注。FXStreet报道称，比特币下跌约10%，跌破20,000美元，交易所间争端令行业再度承压。

这一阶段的重点在于“归因”。如果只看2022年11月8日的价格图，容易把波动归因于选举；但当时的报道将核心原因指向大型交易所风险事件。

特朗普当选与比特币：2024年总统大选

据美国国家档案馆（National Archives）资料，2024年大选于2024年11月5日举行，这是加密市场对政策预期反应较为清晰的一次。《财富》报道称，11月5日当晚在结果尚未正式宣布前，比特币已突破75,000美元，超过3月约73,000美元的前期纪录；加密市场总市值上升8%至2.45万亿美元，Coinbase股价上涨约30%。The Block报道称，比特币在11月11日东部时间下午1:41升至85,101美元，首次站上85,000美元关口。

《财富》将上涨归因于市场对更友好的监管环境预期，并提到胜选阵营曾作出与加密相关的承诺，包括设立顾问委员会、更换美国证监会（SEC）领导层以及建立战略比特币储备等。MicroStrategy（现Strategy）时任董事长Michael Saylor与Coinbase首席执行官Brian Armstrong等行业人士公开对结果表示欢迎。

解读该阶段需注意两点：其一，这主要反映的是市场对“尚未落地”的政策预期，即价格对“可能的变化”进行定价，而非对已实施政策效果的评价；其二，单次选举后的上涨不代表选举普遍带来上涨。2018年中期选举后价格下跌，2022年则由交易所事件主导。

2026年中期选举与比特币：发生了什么

2026年中期选举于2026年11月3日（周二）举行。进入该节点前，加密市场已处于波动之中。

投票前。Kitco援引路透报道称，10月30日（周五），比特币触及六周低点，原因是币安（全球最大加密交易所）发生其所称的“创纪录”63亿美元安全事件。11月2日（周一），比特币上涨0.2%至77,976.98美元，出现小幅回升；币安恢复服务后，客户已提走36.4亿美元资金，约占其资产的2.1%。HashKey分析师Tim Sun表示，该事件对市场信心造成冲击，但未引发广泛恐慌。The Block称，比特币在该安全事件后下跌约4%，与其他风险资产（risk assets，指在不确定性较高时更易波动的资产，如股票、加密资产等）表现一致，之后已回升。Bitwise首席投资官Matt Hougan回顾了规模最大的十起加密黑客事件，发现其中五次比特币在30天后上涨、五次下跌。

11月4日（周三）。CoinDesk报道称，当日早盘随着报道显示民主党将赢得国会两院控制权，比特币一度跌至略低于76,000美元；随着结果更清晰，价格反弹回到78,000美元上方。The Block援引Nexo称，加密期货在早期计票阶段最多下跌2.5%，随后完全收复跌幅。至东部时间下午中段，The Block称比特币上涨约3.5%至约80,500美元；The Motley Fool报80,156.15美元，上涨3.64%，此前低点约为75,700美元。以太坊（Ether，指以太坊网络的原生代币ETH）上涨近6%至约2,433美元；Solana与XRP各上涨约2.5%。

交易活跃度明显上升。The Block称，加密期货成交量增长27%，未平仓合约（open interest，指尚未平仓的合约数量/规模，用于衡量市场杠杆与参与度）增长3%，并出现约4.69亿美元仓位被强制平仓。CoinDesk称，选举当天出现约6.6亿美元名义本金（notional，指合约对应的计价金额，不等同于保证金或实际利润）的大宗期权成交，较前一日翻倍以上，其中买入看涨期权的数量多于卖出看涨期权。Strategy与Coinbase股价各上涨约6%。

分析人士如何解释波动。多位分析人士将反弹归因于不确定性下降。TDX Strategies的Dick Lo表示，初期下跌反映了选举结果的影响，而回升来自不确定性消退；Paradigm的Nicolas Quatravaux称这一波动并不意外。《The Motley Fool》补充称，当日美股同步上行，油价下跌与美国国债收益率回落（收益率下降通常意味着资金偏好更安全资产或市场预期利率下行）也改善了风险偏好。该交易日的股市表现已在前述股市指南中覆盖。

需要警惕的信号。CoinDesk指出，美国比特币现货ETF在10月出现5.15亿美元资金净流出，11月前两个交易日也出现相近规模流出，分析人士称这反映需求偏弱。《The Motley Fool》称，尽管当日反弹，比特币在过去7天仍下跌约1.8%。多篇报道引用的分析人士认为，需要守住约80,000至82,000美元区间，才能确认更具持续性的修复。21Shares的Matt Mena表示，更值得关注的是市场如何消化最坏阶段的冲击。

中期选举与加密：为何监管最受关注

对加密资产影响最直接的政治渠道是监管，而2026年选举结果再次凸显这一点。《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，简称《CLARITY法案》）属于“市场结构法案”（market structure bill，指划分监管边界、明确哪些资产由哪类机构监管、以及交易与托管等规则的法律框架），拟扩大美国商品期货交易委员会（CFTC）对数字资产的监管权限。Cointelegraph报道称，该法案于前一年在众议院通过，参议院原预计在9月进行程序性投票（procedural vote，指推进立法流程的投票，不一定等同最终表决）；尚未解决的问题包括：关于官员与数字资产利益关系的道德条款，以及对稳定币奖励的限制。稳定币是锚定法币等资产、力求价格稳定的加密代币；稳定币奖励通常指平台向持有人发放的收益或激励。

中期选举后，分析人士给出不同解读。有人认为民主党掌控国会通常不利于加密立法推进。《The Motley Fool》称，有报道指民主党议员正考虑对搁置的法案进行修订，包括扩大SEC权限、加强投资者保护、并限制官员参与加密活动；并指出相关讨论仍处于初步阶段。Strategy的Michael Saylor表示，持有比特币的逻辑不分党派。

监管机构也释放出“无需国会也可能推进”的信号。Cointelegraph引述SEC主席Paul Atkins称，若国会未通过该法案，SEC已准备自行制定加密相关规则；并引述CFTC主席Michael Selig称，若法案通过，CFTC准备承担相应监管职责。上述均为监管意向表态，最终落地内容可能不同。

相对中性的结论是：监管是政治影响加密价格的合理渠道之一，而市场往往会在法律条文真正改变前，就对“可能的监管方向”提前定价。

选举日期附近影响比特币的其他因素

选举窗口期往往并不平静，因此有必要列出报道中反复提及的其他因素：

• 利率与央行政策。2020年推动比特币上行的是市场对美联储刺激的预期。2022年，van de Poppe认为通胀数据才是更重要的波动来源。
• 现货ETF资金流向。在2026年的报道中，“资金净流出”是高频主题，分析人士认为更可持续的反弹需要资金流向转正。
• 安全事件与交易所压力。2026年的币安安全事件与2022年的FTX崩盘均发生在选举日期附近。
• 股票与大宗商品市场。2026年11月的报道将比特币反弹与股市上涨、油价下跌及美债收益率回落联系在一起。比特币常与广义风险资产同向波动，但并非始终如此。
• 持仓结构与杠杆水平。大规模强制平仓可能在两个方向放大行情。

当上述多种因素与选举同周发生时，事后几乎无法将投票的影响与其他因素清晰拆分。

比特币是否存在“中期选举规律”？

部分加密评论称存在可重复的“中期选举规律”，但历史记录不足以支持明确结论。2018年中期选举后比特币大跌；2022年被交易所消息主导；2026年则在早期下探后回升。三次经历各不相同，且每次的主导因素都不止投票本身。

更稳妥的表述是：中期选举窗口期有时伴随波动，但方向不一，且样本过小，难以区分巧合与因果。若有人声称存在模式，应追问：基于多少次观察？时间窗口是否为事后挑选？窗口期内还发生了哪些重要事件？

数据的局限性

• 样本极小。可比事件数量有限，且各事件之间市场环境变化明显。
• 统计口径不同。不同媒体在不同时间点、引用不同交易所或指数价格。《The Motley Fool》在同一篇文章不同段落引用的2026年数据也存在差异。
• 时间窗口选择。观察一周与观察一月可能得出相反结论。2018年约51%的跌幅按约一个月衡量，而2026年的反弹按单日衡量。
• 混杂事件。黑客事件、交易所倒闭、利率决议与ETF资金流向常与选举时间重叠。
• 事后归纳偏差。通过回溯历史“挖掘”出的规律，可能在被广泛关注后逐渐失效。

这段历史对加密交易者意味着什么

以上内容不构成对下一次投票后市场走势的判断，也不构成投资建议。历史记录能提供的主要是：在已知时间节点附近如何理解风险。

• 警惕跳涨跳跌与快速波动。比特币连续交易，早期计票可能在夜间或周末（股市休市时段）引发价格快速变化。
• 区分主要因素与干扰因素。选举夜的波动可能来自交易所突发消息、利率变化或ETF资金流向，而非投票本身。
• 按最坏情形控制仓位。杠杆仓位可能被迅速强平，杠杆会同时放大收益与亏损。
• 关注时间表。计票与认证流程、央行议息会议与重要数据发布均有既定日期，且可能集中出现。
• 先制定交易计划。提前设定可承受亏损与应对方案，避免被动追涨杀跌。
• 历史只用于提供背景。平均值与单次案例都可能掩盖极大的波动区间。

最终结论

与选举相关的比特币历史表明：加密资产会对美国投票结果产生反应，但很少以一致方式体现。2018年中期选举后下跌，2020年先跌后涨，2022年被交易所事件掩盖，2024年大选后创历史新高，2026年则在一天内波动数千美元。每一次，分析人士与媒体都指出选举之外的关键变量：货币政策、交易所风险、现货ETF资金流与监管预期。

更稳妥的结论是：选举对加密市场的影响主要通过“预期”体现，尤其是监管预期；而最初的价格反应只是众多信息之一。历史数据可用于风险管理背景参考，但无法预测下一次结果或价格波动。

常见问题

2026年中期选举期间，比特币如何反应？

CoinDesk称，2026年11月4日（周三），早期报道显示民主党将赢得两院控制权时，比特币一度跌至略低于76,000美元，随后反弹至78,000美元上方。The Block称，至东部时间下午中段，比特币上涨约3.5%至约80,500美元。分析人士认为回升主要因不确定性下降。该描述仅覆盖单日表现，不代表后续走势。

比特币是否通常在美国中期选举后下跌？

目前不存在可靠规律。BeInCrypto称，2018年中期选举后一个月比特币下跌约51%，但当时市场处于长期下行。2022年CoinDesk的报道指出交易所消息占主导；2026年则在早期下探后回升。三次样本不足以形成规则。

2024年总统大选后，比特币发生了什么？

《财富》报道称，选举当晚在结果尚未宣布前，比特币已突破75,000美元，刷新此前约73,000美元纪录。The Block称，2024年11月11日比特币升至85,101美元。相关报道将上涨归因于对加密政策的预期，即市场对结果进行定价，并不意味着其他投票后一定出现相同行情。

为何选举时点加密监管尤为重要？

国会决定《CLARITY法案》等法案能否通过；同时，SEC与CFTC也表示可能在一定条件下自行推进规则制定。Cointelegraph称，该法案已在众议院通过，但参议院仍存在未解决问题。由于市场会提前对这些结果进行预期定价，价格反应可能在法律真正变化之前出现。

比特币只受选举影响吗？

不是。近年选举相关报道还提到：2020年美联储政策、2022年FTX崩盘、2026年现货ETF资金流与交易所安全事件，以及股票、原油与美债收益率的波动。选举窗口期常与其他重要事件重叠，因此很难把价格变化仅归因于投票本身。

来源

• BeInCrypto，《2018年美国选举后加密资产暴跌：2022年中期选举影响》
• CoinDesk，《美国大选陷入分裂与对立之际，比特币又度过“平常一天”》，2020年11月4日
• CoinDesk，《比特币突破14,500美元，2020年涨幅超过100%》，2020年11月
• Kitco，《聚焦选举：美国加密市场横盘整理》，2022年11月7日
• 纳斯达克（CoinDesk），《2022年中期选举：加密实时博客》，2022年11月8日至9日
• FXStreet，《FTX风波令加密货币市场震荡》，2022年11月9日
• Fortune，《精彩将至：特朗普大胜后比特币上涨，加密行业领袖欢呼》，2024年11月6日
• The Block，《特朗普胜选后大涨推动比特币价格触及85,000美元》，2024年11月11日
• National Archives，《选举人团关键日期》
• Kitco（路透），《美国中期选举前美元走弱；加密盗窃后比特币趋稳》，2026年11月2日
• The Block，《市场淡化中期选举与币安黑客事件影响，比特币反弹突破80,000美元》，2026年11月4日
• CoinDesk，《中期选举不确定性消退，比特币V形反转逼近78,000美元》，2026年11月4日
• The Motley Fool，《今日加密市场（11月4日）：华尔街反弹与监管预期回升推动比特币大幅修复》，2026年11月4日
• Cointelegraph，《参议院推迟后，加密法案成为法律的时间窗口收窄》

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