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未来一周

19

Aug 2025
本周前瞻: 以太坊的转折点

以太坊在 2025 年的历程是一段自我重塑的故事。不久前，这一资产因零售投资者兴趣下滑、监管收紧以及机构热情不足而被市场忽视。快进到今天，ETH 再次成为数字资产讨论的核心。 Standard Chartered lifts year-end ether forecast to $7,500 https://t.co/Du3owf7zfn https://t.co/Du3owf7zfn— Reuters (@Reuters) August 13, 2025 渣打银行将其年终目标价从 4,000 美元上调至 7,500 美元，这一举动本身就是重要信号。更引人注目的是，该行预计到 2028 年 ETH 将升至 25,000 美元——是此前长期预测的三倍。这些预测反映出市场结构的演变、有利的政策环境，以及以太坊的经济转型。 机构流入与监管顺风 最明显的驱动力之一是机构资金的大量涌入。仅在 2025 年 8 月上半月，以太坊现货 ETF 的净流入就超过 120 亿美元。这已不再是投机性的短期押注，而是更趋向于主流投资组合配置。 …

12

Aug 2025
本周前瞻: 从飙升到平衡之举

在年初的猛烈上涨之后，华尔街已攀升到空气开始稀薄的阶段。盈利依然在增长，但增速正在放缓。标普500指数在第一季度上涨13.6%，第二季度上涨10.3%，而对接下来两个季度的预测显示，增速将放缓至7.6%和7.0%。依旧健康，但不再是那种轻松推动行情的双位数增长。 本季度一个不同寻常的变化是：7月份，分析师小幅上调了第三季度的预期——这是自2024年第二季度以来的首次。能源和科技板块的乐观情绪最强，而医疗保健板块则表现落后。以未来市盈率约22倍计算，市场对失望的容忍度已非常有限。关税的飙升或需求的走软都可能迅速改变市场情绪。 美联储正走向聚光灯中心。7月份的就业报告令人失望，仅新增7.3万个岗位，而预期为11万个；此前几个月的数据也被向下修正了25.8万个。工资增速在放缓，临时岗位在减少，就业市场的降温速度超出了许多人的预期。 交易员目前认为9月份降息的概率为90–95%，并预计到年底将降息约62个基点。这意味着两到三次降息，到2026年初利率可能降至4%左右。市场欢迎更宽松的政策——但原因不妙。推动这一转变的并非战胜通胀的明确胜利，而是对经济增长的担忧不断上升。 贸易紧张局势正在沸点以下徘徊。8月12日，美中关税暂停措施将到期。如果到期，许多商品的关税可能会恢复至约80%。特朗普总统已将印度进口关税加倍至50%，并正考虑对加拿大和墨西哥商品实施针对性措施。科技、汽车和工业板块尤为脆弱。 Nvidia and AMD have agreed to give the US government 15% of revenue from sales to China of advanced computer chips like Nvidia's H20 that are used for artificial intelligence applications, a US official told …

5

Aug 2025
本周前瞻：八月的挑战

在连续四个月的乐观情绪之后，市场是否将在八月迎来冷却？ 7月表现强劲收官，标普500指数和纳斯达克指数实现连续第四个月上涨。这轮强劲的反弹令股市自春季以来上涨约28%。 如今步入八月，关键问题是：上涨势头是否还能持续，还是市场的“音乐”即将停止？ $SPX is reporting Y/Y earnings growth of 10.3% for Q2, which is above the estimate of 4.9% on June 30. #earnings, #earningsinsight, https://t.co/vjBcCjvbFj pic.twitter.com/F9OFht2Ipk— FactSet (@FactSet) August 2, 2025 历史上，八月是股市相对平静的月份之一，通常市场交易活跃度下降，因交易员迎来夏季假期。在2025这样的选举年之后，季节性疲软更为明显，主要指数平均回落在0.8%至1.5%之间。 考虑到近期的强势上涨，市场出现一定的回调并不意外。一段盘整期，甚至是温和的调整，都可能发生。 表现良好但不出色的财报季 第二季度企业财报整体仍然积极，年增长率约为6%。虽然这是连续第八个季度实现增长，但相较去年末17%的飙升，已明显放缓。 截至目前，约80%的企业业绩优于分析师预期，但超预期幅度相对温和。这说明企业虽然达标，但那种推动大幅反弹的“惊喜”正变得愈发稀少。 科技股依然是表现的主要驱动力。不过，如果没有更广泛行业的支持，仅靠盈利可能难以推动市场进一步上行。 回旋空间有限 估值方面仍处于历史高位。标普500的远期市盈率目前为22.4，远高于过去5年平均的19.9和10年平均的18.4。 …

29

Jul 2025
本周前瞻: 政府介入市场

特朗普总统最新的经济操作不仅引发轰动，更在根本上改变了市场格局。在明显背离自由市场原则的举措中，美国政府如今以股权投资者的身份介入，入股那些被视为对国家利益至关重要的公司。 更令人关注的是，这一转变并非发生在战争或经济衰退期间，而是在相对和平的时期，这使得其对市场的影响更为深远。 拥有发言权 当日本的新日铁提议收购美国钢铁公司时，该交易在特朗普政府获得“黄金股”后才得以推进。 Investors love the trade deal Tokyo struck with Trump. But, @GearoidReidy writes, many nagging questions remain (via @opinion) https://t.co/rSa8NMLJ0j— Bloomberg (@business) July 27, 2025 这种特殊股份赋予美国总统否决关键企业决策的权力，例如工厂关闭或业务迁往海外。尽管政府并未提供直接资金支持，却在实质上获得了影响力。 在另一案例中，美国五角大楼向MP Materials公司注资4亿美元。这家公司是美国唯一一家开采和加工稀土的企业。这项投资使国防部成为该公司的最大股东，并保证了稀土磁铁的最低采购价格。稀土磁铁是从战斗机到电动汽车等关键产品的核心组件。 简而言之，政府不再只是旁观者，而是直接参与者，在维护关键供应链方面拥有明确的利益。 战略持股与政治影响 市场对此反应迅速。MP Materials股价在消息公布后应声上涨，交易员将政府支持视为风险降低和需求保障的信号。目前市场关注的焦点已转向哪些公司可能成为下一批受益者。 可能的候选者包括国防承包商、人工智能企业、量子科技实验室和清洁能源制造商。换句话说，那些有助于增强国家韧性或支持能源转型的企业。 然而，政府介入并非没有代价。公共资金常常伴随政治考量。政策目标可能会牺牲利润，而一旦出现问题，损失最终可能由纳税人承担。 此外，若机构投资者感觉政府介入突如其来，或担心被排除在关键决策之外，可能会变得谨慎。 市场心理转变 或许最显著的变化体现在投资心理上。投资者如今必须评估某家公司是否有可能被纳入政府支持的模式中。一边是“黄金股”，一边是主权式投资。随着这类情况越来越普遍，原本由市场驱动的结果，开始显得愈加“人为”。 …

22

Jul 2025
本周前瞻: 监管利好助推以太坊走强

以太坊似乎并不打算等下一个牛市才开始发力。尽管比特币依然主导市场头条并吸引价格走势的关注，但真正的变革正悄然发生在华盛顿的监管走廊中。三项重要的加密货币立法正在美国国会推进，虽然它们在技术上复杂难懂，但合在一起可能会重塑以太坊在全球金融体系中的地位。 President Trump on Friday signed into law a bill that establishes the first federal framework for dollar-backed stablecoins, one of the biggest victories yet for a crypto industry. pic.twitter.com/2vJ0fIRTIJ— Yahoo Finance (@YahooFinance) July 18, 2025 GENIUS 法案、CLARITY 法案以及反央行数字货币（Anti-CBDC）法案听起来也许并不激动人心，但它们有望让以太坊成为下一个受监管加密时代的核心。而关键点在于：比起其他区块链（包括比特币），以太坊将受益更多。 GENIUS …

15

Jul 2025
本周前瞻：华盛顿的加密豪赌

在ETF资金流入创下纪录的推动下，以太坊突破了3,000美元大关，强势开启本周交易。但前方的道路仍充满不确定性，通胀数据与华盛顿对加密货币的政策表态，或将左右其短期走势。 本轮上涨的核心动力来自贝莱德旗下的iShares以太坊信托基金（ETHA），上周四该基金录得创纪录的3亿美元单日资金流入，为成立以来最大单日净流入。ETHA的管理资产也因此升至56亿美元，稳居美国现货以太坊ETF市场的领先地位。整体来看，上周流入以太坊相关ETF的资金约为7.03亿美元，为推出以来第三大单周流入规模。 市场动能已积聚数周。ETHA的30日平均交易量已攀升至1,883万股，高于6月初的1,300万股。上周三交易最为活跃，当日成交量达4,300万股，为基金成立以来最高。值得注意的是，这些资金并非短期投机资本。从6月初至今，ETHA的净流入已超过12亿美元，仅上周二一日便吸引了1.59亿美元资金流入，为6月11日以来最大单日流入。 It was a big year for crypto, and not just in terms of returns. ⁠⁠The SEC's approval of spot bitcoin and ethereum ETFs — in January and July respectively — ushered in a new era of cryptocurrency …

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