美国非农就业数据疲软提振金价，黄金延续涨势

要点

• 现货黄金（即期黄金：按当前市场价格即时交割的黄金）上涨1.4%，至4,179.94美元/盎司，创6月23日以来新高。
• 金价本周有望上涨2.3%，为五周来首次录得周度上涨。
• 美国6月非农就业人数（非农就业报告：统计除农业外的新增就业人数，是衡量美国就业景气度的核心指标）增加5.7万人，低于市场预期的11万人。
• 数据公布后，市场将美联储（联邦储备委员会：美国中央银行）9月加息概率从约66%下调至约54%。
• 美元走弱与油价下跌支撑金价反弹；央行购金（各国央行增加黄金储备）仍是更长期的需求来源。

周五金价上涨逾1%，并有望录得五周来首次周度上涨。偏弱的美国就业数据削弱了市场对美联储进一步加息的预期。

现货黄金上涨1.4%，至4,179.94美元/盎司，为6月23日以来最高。8月交割的美国黄金期货（期货：约定未来某一日期按约定价格交割的合约）上涨1.6%，至4,193.20美元。

随着投资者评估就业数据走弱及其对美国利率路径（未来利率走向预期）的影响，涨势延续。

美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于经济学家预期的11万人，显示劳动力市场动能（就业增长的持续力度）放缓幅度超出预期。

交易员为何关注

就业数据偏弱促使市场重新评估美国利率前景。

数据公布前，交易员给出的9月加息概率约为66%。公布后，该概率降至约54%，从而减轻了对黄金等无利息资产（不产生利息现金流的资产）的压制。

加息预期下降通常利多黄金：当利率预期走低，债券、存款等生息资产（可产生利息收益的资产）的相对吸引力下降。美元本周也趋于下跌，使以美元计价的黄金对其他货币买家更便宜，从而支撑需求。

油价下行强化了利率预期的调整。随着供应担忧缓解，霍尔木兹海峡油轮通行（反映原油运输与供应状况的指标）持续恢复。

原油运输改善与外交进展推动油价回落至接近战前水平。能源成本走软可能降低通胀压力，从而减少短期货币紧缩（通过加息等手段收紧金融条件）的必要性。

但进一步加息预期并未消失。因此，黄金仍对后续通胀数据、美联储官员表态、美国国债收益率（国债利率水平，影响无风险收益）以及美元波动敏感。

央行需求亦提供支撑。下图显示，官方部门在5月恢复净买入（净买入：买入量大于卖出量）。

来源：Yahoo Finance

5月官方黄金储备净增加41吨，确认央行重回净买入。这更偏向中长期需求因素，并非本轮短线拉升的主要触发点。

关键交易价位

XAUUSD（黄金兑美元）现报约4,178美元，日内一度上探约4,196美元。反弹使价格逼近4,200美元，该位将成为多头的首个重要考验。

若价格在4,200美元上方站稳（持续运行并获得确认），短线走势可能改善，关注4,250美元。若进一步突破，可能打开通往4,300美元与4,350美元的上行空间。

下行方面，首先关注4,120美元支撑。若跌破，可能指向4,100美元；若获利了结（投资者卖出锁定收益）加大，4,050美元也将成为下一个观察点。

图表还显示7月初出现的看多策略信号。但MACD（指数平滑异同移动平均线：用两条均线的差值衡量趋势与动能）柱状图与信号线未完整显示，因此更应以价格能否守住支撑、并突破4,200美元作为确认依据。

多空情景

看多路径的关键在于XAUUSD守住4,120美元并有效突破4,200美元，意味着就业数据驱动的反弹后，多头仍占主导。

若要进一步走强，需要突破4,250美元。若该位被多头拿下，反弹或延伸至4,300美元，并可能上探4,350美元附近阻力。

中性情景为在4,120—4,200美元区间整理。此前涨幅超过1%后，区间震荡可能反映市场在新的政策预期（对利率与货币政策的再定价）形成前保持观望。

若金价跌破4,120美元，看空情景将增强。若确认跌破，关注4,100与4,050美元；若4,050也失守，市场可能回测4,000美元心理关口。

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