什么是报价驱动市场？
报价驱动市场是指由做市商（为金融产品提供连续买入价与卖出价，并随时准备成交的机构）报价来形成价格的市场。与主要依靠其他参与者的买卖委托相互撮合不同，在报价驱动市场中，交易通常直接以做市商当时愿意提供的价格成交。
报价驱动市场如何运作
在报价驱动市场中，做市商会持续公布买入价（Bid，指做市商愿意买入的价格）和卖出价（Ask，指做市商愿意卖出的价格），并通过两者之间的点差（Spread，即买卖价差）获取收益，同时承诺在其报价水平上买入或卖出。这种结构常见于场外（OTC，指不在集中交易所内、由交易双方或经纪商系统完成的交易）外汇交易以及许多差价合约（CFD，指不交割标的资产、仅结算价格差额的衍生品）市场，因为通常会有指定一方随时作为交易对手方承接交易。
报价驱动市场 vs 委托驱动市场
与之相对，委托驱动市场通过集中订单簿（Order Book，汇总市场参与者的买卖委托并按规则撮合的系统）直接撮合买方与卖方，例如典型证券交易所；在这种机制下，并不由某个指定做市商逐笔设定价格。报价驱动市场的流动性（Liquidity，指资产在不明显影响价格的情况下快速成交的能力）通常更稳定，因为做市商一般持续提供双边报价；而委托驱动市场的流动性则取决于在特定时点是否有足够多的独立参与者挂出委托。
融合两种模式的混合市场
一些现代市场会结合两种结构：一方面由做市商提供基础报价，另一方面也允许在其旁边通过订单簿进行撮合。这种混合模式旨在兼顾报价驱动机制的持续流动性，以及参与者直接撮合可能带来的更小点差（即更“紧”的报价）。
做市商定价的权衡：需要注意什么
由于报价驱动市场的价格由做市商设定，不同提供方给出的点差可能存在差异；在市场波动较大或重大新闻发布前后，点差也可能扩大。评估成交质量（Execution Quality，指订单以期望价格成交的程度及滑点等综合表现）时，应关注提供方在快速行情中是否仍能稳定、连续报价。
报价驱动定价在交易中的作用
报价驱动市场支撑了外汇与差价合约日常交易的主要运行方式：做市商提供连续流动性，使交易即使在不活跃时段也能较快成交。理解这一结构，有助于看清你所交易价格在后台是如何形成的。
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