什么是“价内”（In-the-Money）？
“价内”（In-the-Money，常缩写为 ITM）是指一种期权合约：如果在此刻立即行权（在未计入已支付期权费的情况下），将会产生正收益。期权费（Premium，亦称“权利金”，即买入期权时支付的价格）会影响最终盈亏。价内期权具有“内在价值”（Intrinsic Value，即期权立刻行权所能锁定的收益），其原因在于行权价（Strike Price，即合约约定的买入或卖出价格）与当前市场价格（Market Price，即标的资产现价）之间的关系对持有人更有利。该概念是理解期权定价以及价格变动时期权表现变化的核心。
期权何时处于价内
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看涨期权（Call Option：赋予持有人在到期前/到期日以行权价买入标的资产的权利）在市场价格高于行权价时为价内。
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看跌期权（Put Option：赋予持有人在到期前/到期日以行权价卖出标的资产的权利）在市场价格低于行权价时为价内。
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期权越“深度价内”（即市场价格与行权价差距越大），其内在价值越高。
不同“价性”（Moneyness）对比
| 状态 |
看涨期权 |
看跌期权 |
| 价内 |
价格高于行权价 |
价格低于行权价 |
| 平值（At-the-money：市场价格与行权价相同或非常接近） |
价格等于行权价 |
价格等于行权价 |
| 价外（Out-of-the-money：立即行权不会带来正收益） |
价格低于行权价 |
价格高于行权价 |
内在价值并非全部
价内期权并不必然意味着交易最终盈利。投资者开仓时支付的期权费需要先被覆盖，净收益（Net Gain：扣除成本后的实际收益）才会出现；而且今天处于价内的期权，也可能因标的价格反向波动而转为价外。时间价值衰减（Time Decay：随着到期日临近，期权的时间价值通常下降，常用希腊字母 Theta 表示）与隐含波动率（Volatility：市场对未来价格波动幅度的预期，隐含波动率上升通常抬升期权价格）也会影响期权总价值，因此“价性”只是影响结果的因素之一。
为什么“价性”重要
判断期权是否处于价内，是理解期权价格构成与交易决策的基础：它有助于选择合适的合约，并评估价格变动带来的敞口变化（Exposure：价格变动对持仓盈亏的影响程度）。
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