什么是固定汇率？
固定汇率是指一国的汇率制度：本国货币对另一种货币，或对黄金等固定商品的价值被“固定”或“盯住”。“盯住”（peg）是指官方设定一个目标汇率（通常允许在很小的区间内波动），不让汇率完全由市场供求决定；政府或中央银行会使用政策工具与外汇储备把汇率维持在目标附近。
固定汇率如何维持
为保持汇率稳定，中央银行会在外汇市场买卖本国货币，并持有与其盯住对象相关的外汇储备。“外汇储备”是指央行持有的外币资产，用于在市场出现压力时进行干预与支付需要。若本币面临贬值或升值压力，当局可能通过“外汇市场干预”（即直接入市买卖）、调整利率，或动用外汇储备来“捍卫盯住汇率”。因此，固定汇率需要持续管理与资源支持。
固定汇率与浮动汇率的区别
| 维度 |
固定汇率 |
浮动汇率 |
| 由谁决定 |
官方通过“盯住”设定 |
市场供求决定 |
| 稳定性 |
日常波动通常更小 |
可随市场自由波动 |
| 政策要求 |
需要外汇储备与干预 |
较少需要直接干预 |
固定汇率面临的压力
维持盯住汇率的成本较高；当市场压力累积时，捍卫汇率可能快速消耗外汇储备。“放弃盯住”或“调整盯住水平”（即重新设定目标汇率）可能引发汇率大幅波动，且往往缺乏明显预警。对交易者而言，固定汇率在多数时间看似平稳，但一旦制度发生改变，波动可能在短时间内显著上升。
固定汇率的作用
固定汇率的目标是提供更强的稳定性与可预期性，从而支持贸易与投资。理解盯住汇率如何被维持、以及一旦失守可能发生的变化，有助于交易者更清晰地判断外汇市场环境。在 VT Markets 的外汇产品中，掌握不同汇率制度有助于更准确理解货币价格的运行方式。
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